20180529-梧桐公会-致善生物-831425.OC-在传染病等领域具有较强竞争力的本土分子诊断企业_13页_1mb

致善生物（831425）总结

公司概况

厦门致善生物科技股份有限公司成立于2010年6月，2014年12月挂牌新三板。公司专注于分子诊断试剂及仪器的研发、生产和销售，产品线涵盖分子诊断试剂、分子诊断自动化仪器和PCR仪器三大类，覆盖从样本处理、核酸扩增到基因检测的全过程。

财务数据

• 2018年5月29日收盘价：14.60元
• 总股本：3330万股
• 流通股本：2262万股
• 总市值：4.86亿元
• 每股净资产：1.50元
• PB（市净率）：9.73倍

财务指标（单位：万元）

核心内容与主要观点

1. 行业背景

• 分子诊断是体外诊断（IVD）的重要细分领域，应用于传染性疾病、遗传病、肿瘤、个体化用药等领域。
• 全球市场增长迅速，年均增速约为13%，预计2018年全球市场规模将达100亿美元。
• 中国市场增长更快，年均增速约为27%，预计2019年市场规模将接近100亿元。

2. 公司竞争力

• 公司在传染病领域具有较强的竞争力，其3项结核耐药产品为国内首次批准的结核耐药三类医疗器械。
• 公司产品已覆盖全国并出口至14个国家和地区，品牌知名度和市场影响力逐步提升。
• 公司坚持自主创新，建立了三大技术平台：核酸检测技术平台、样本预处理技术平台、自动化技术平台，具备强大的研发能力。

3. 产品线与销售模式

• 公司产品线涵盖传染病、遗传病、肿瘤、个体化用药四大疾病领域。
• 销售模式为“经销和直销相结合，以经销为主”，设立大区和省区销售网络，重点区域包括北京、上海、广东、东北等。
• 公司设立国际销售部，负责产品出口和国际市场推广。

4. 业绩表现

• 2017年营业收入达4589.29万元，同比增长65.28%。
• 2017年净利润达773.68万元，同比增长320.34%。
• 主要增长动力来自分子诊断试剂和自动化仪器的销售增长。

5. 盈利预测

• 预计2018年净利润为1339.39万元，每股收益0.40元。
• 预计2019年净利润为2121.27万元，每股收益0.64元。

关键信息

• 公司实际控制人为李庆阁（持股26.2%）和栾国彦（持股5.45%），均为公司创始人。
• 公司员工结构中，本科以上学历占比62.28%，销售人员占比最高（43.86%），技术人员次之（21.93%）。
• 分子诊断作为体外诊断增长最快的细分领域，未来发展前景广阔，公司有望持续受益。
• 风险提示包括：
  • 新产品研发风险：研发周期长、成本高，需通过注册审批才能上市。
  • 市场竞争风险：公司起步较晚，规模较小，需应对日益激烈的市场竞争。

总结

致善生物作为一家专注于分子诊断领域的本土企业，凭借其自主研发能力和丰富的产品线，在传染病、遗传病、肿瘤和个体化用药等领域具备较强的市场竞争力。公司产品已覆盖全国并出口至14个国家和地区，销售网络完善，市场影响力逐步提升。随着分子诊断行业在国内的快速发展，公司未来业绩有望持续增长。然而，公司仍需面对新产品研发周期长、市场竞争加剧等风险。