建筑装饰行业跟踪报告：2020年专项债不得用于土储、棚改，Q2基建投资增速有望回暖-20200322-广发证券-21页_1mb

报告摘要

2020年专项债不得用于土储和棚改，这为基建投资提供了新的增长点。随着疫情缓解，Q2基建投资增速有望回暖。建筑装饰板块整体表现优于沪深300指数，水利工程涨幅最大，板块PE（TTM）为9.22倍，PB（LF）为0.97倍。

1-2月狭义/广义基建投资增速分别为-30.3% / -26.9%，较2019年下降34.1pct/30.2pct。
分行业看，铁路/道路投资同比变动-31.7% / -28.9%，较2019年变动-31.6pct / -37.9pct。
分地区看，西部/中部/东部固定资产投资增速分别为-25.0% / -32.7% / -20.2%，较2019年变化-30.6pct / -42.0pct / -24.3pct。

股票简称	股票代码	最新收盘价（元）	合理价值（元）	评级	2019E EPS	2020E EPS	2019E PE	2020E PE	2019E EV/EBITDA	2020E EV/EBITDA	2019E ROE	2020E ROE
东珠生态	603359.SH	20.72	22.50	买入	1.25	1.50	16.58	13.81	11.66	13.61	9.25	13.16
东方园林	002310.SZ	5.96	6.73	买入	0.02	0.37	259.13	15.94	29.01	22.85	14.20	7.34
电科院	300215.SZ	8.63	9.45	买入	0.22	0.27	39.41	31.50	14.73	12.30	7.56	8.63
国检集团	603060.SH	19.60	25.00	买入	0.70	0.87	28.20	22.53	22.85	17.83	15.15	16.07
鸿路钢构	002541.SZ	16.82	15.21	买入	1.03	1.24	16.35	13.61	9.88	7.01	10.86	11.54
精工钢构	600496.SH	3.73	4.60	买入	0.22	0.28	16.88	13.47	8.04	6.22	6.94	9.08
东南网架	002135.SZ	7.49	8.84	买入	0.34	0.41	22.16	18.40	10.75	12.70	6.25	7.55
中国建筑	601668.SH	5.22	8.00	买入	1.00	1.10	5.21	4.76	3.34	3.15	14.87	14.13
中国铁建	601186.SH	9.79	13.50	买入	1.51	1.66	6.47	5.89	3.87	3.96	10.75	10.58
中国中铁	601390.SH	5.36	7.47	买入	0.86	0.95	6.23	5.64	4.06	5.13	9.29	9.28
中国交建	601800.SH	8.58	12.60	买入	1.26	1.36	6.83	6.30	5.82	5.61	10.42	10.13
苏交科	300284.SZ	9.85	10.72	买入	0.67	0.81	14.61	12.15	6.54	5.16	14.98	15.26
中设集团	603018.SH	11.41	16.00	买入	1.04	1.25	10.96	9.13	5.26	3.86	12.97	13.49
上海建工	600170.SH	3.18	4.44	买入	0.38	0.43	8.48	7.38	2.53	2.38	9.85	10.18
金螳螂	002081.SZ	8.28	12.20	买入	0.89	1.01	9.35	8.24	7.44	6.41	15.55	14.28
建研院	603183.SH	9.46	14.00	买入	0.40	0.45	23.71	21.07	16.04	14.40	8.55	8.76
中国化学	601117.SH	6.09	8.20	买入	0.63	0.78	9.71	7.78	1.69	1.46	8.48	9.63