20231201-华龙期货-铜月报_美联储鹰派言论不断_沪铜高位震荡_18页_1mb

铜市场分析报告总结

核心宏观因素

• 美联储官员鹰派表态，维持高利率政策，进一步紧缩可能性大，导致美元指数走弱，从而可能对铜价产生负面影响，因美元与铜价通常负相关。
• 美国通胀持续下降，或增强美联储降息预期，但官员强调需进一步紧缩。

供应端动态

• 铜冶炼费预计2024年下降，创三年首次，主要因精炼费下调，TC和RC数据下降。
• 中国精炼铜产量快速增长，铜矿砂进口增加，加工费可能持续下滑。

需求端变化

• 铜材产量环比减少，受季节性因素影响。
• 汽车出口量大幅增长，尤其传统燃油车增速领先电动车，市场需求有所 rebound。
• 其他需求如电冰箱产量小幅下降，电网投资保持增长，但整体需求景气度回落。

库存状况

• 沪铜和LME库存维持低位，国内隐性库存紧张，对支撑价格有潜在作用。

价格展望

• 综合判断，铜价呈现高位震荡趋势，重心小幅上移，主要驱动因素包括供需矛盾和外围经济环境。
• 沪铜主力合约运行区间参考66800-69300元/吨，风险包括美联储政策超预期变动或需求波动。