铜月报：美联储最鹰派言论将改变市场预期-20240201-华龙期货-19页_1mb

美联储政策转向鹰派，推迟降息可能性增大，最早可能在6月降息，这将施压铜市场。铜供需分析显示，全球精炼铜短缺加剧，但中国产量增长快于预期，冶炼费TC和RC继续下降。需求方面，汽车出口和新能源汽车增长强劲，电网投资稳定，但铜材产量环比下降。库存维持低位但有上升趋势。总体展望，铜价震荡偏弱，预计沪铜主力合约运行区间在68000元/吨至69500元/吨。

• 宏观环境: 美联储鹰派立场强化降息延迟风险，铜价面临下行压力。
• 供应端: 全球精炼铜短缺，中国产量增长，冶炼费下降趋势延续。
• 需求端: 下游需求稳定，新能源汽车和出口表现强，但铜材产量环比减少。
• 库存端: 沪铜和LME库存小幅上升，但位置低位。
• 价格展望: 铜价以震荡偏弱为主，运行区间68000-69500元/吨。