20160222-长城证券-有色新材料周报_碳酸锂继续大涨_基本金属外强内弱_15页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年2月22日发布的有色金属行业周报，对有色金属板块的表现、金属价格走势、行业动态及投资建议进行了分析。整体行业表现呈现阶段性反弹，但中长期仍面临全球经济下行压力和中国需求制约。

主要观点

• 行业表现：有色板块周涨幅为6.77%，跑赢大盘。其中，锡锑和黄金涨幅领先，而铝和铜涨幅靠后。
• 金属价格表现：基本金属价格震荡企稳，伦敦金属价格整体表现强于上海市场。碳酸锂价格持续上涨，而其他小金属价格表现较弱。
• 投资建议：维持行业“中性”投资评级，建议关注两条主线：一是受益政策红利的稀有金属及金属新材料类个股；二是金属市场企稳后的高弹性资源类个股。

关键信息

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金属价格表现

• 基本金属：

  • 伦铜上涨2.56%，沪铜下跌1.50%
  • 伦铝上涨3.33%，沪铝上涨1.32%
  • 伦锌上涨2.80%，沪锌下跌0.22%
  • 伦锡上涨2.44%，沪锡下跌1.44%
  • 伦镍上涨10.32%，沪镍下跌3.02%

• 稀有小金属：

  • 碳酸锂继续上涨3.80%，成为唯一亮点
  • 其他小金属如钴、钼、钨、锗、海绵钛等价格基本持平或小幅下跌

• 贵金属：

  • 黄金价格收于1228.0美元/盎司，周跌幅0.89%
  • 白银周跌幅2.75%，铂周跌幅1.80%
  • 全球最大黄金ETF持仓量周涨幅3.10%

金属库存情况

• 伦敦市场：伦铜库存下降5.3%，伦铝库存上升1.5%，伦锌库存上升9.7%，伦铅库存上升20.8%，伦锡库存下降5.4%，伦镍库存下降0.8%
• 上海市场：沪铜库存上升14.8%，沪铝库存上升2.1%，沪锌库存微幅上升0.1%

行业动态

• 锌市场：锌冶炼商下调加工精炼费，供应短缺预期增强，锌价有望上涨
• 镍市场：2015年全球镍市连续第四年供应过剩，达8.07万吨
• 铝市场：2015年全球原铝供应短缺35.6万吨，中国铝产量占全球55%以上
• 钨市场：赣州钨业协会上调钨精矿预测均价，预计节后市场将逐步回暖

风险提示

• 金属价格大幅波动的风险

投资建议

• 短期：关注金属价格短暂企稳反弹的可能性，主要受流动性宽松和政策影响
• 中长期：继续看好受益于改革转型政策红利的金属新材料
• 选股建议：
  • 政策受益型：厦门钨业、五矿稀土、天齐锂业
  • 高弹性资源型：中金岭南、罗普斯金、江西铜业等

总结

本报告指出，尽管有色金属行业在节后出现阶段性反弹，但中长期来看，全球经济下行压力和中国需求制约仍为行业主要挑战。建议投资者关注政策红利带来的稀有金属及金属新材料，以及金属市场企稳后的高弹性资源类个股。同时，需警惕金属价格波动带来的风险。