20160222-太平洋-农业动态报告（第3期）_猪价小涨_鸡价大涨_14页_1mb

农业动态报告（第3期）总结

核心内容

本期农业动态报告聚焦于猪价与鸡价的走势分析，以及农业板块的整体表现。报告指出，农业板块在节后首周表现强劲，涨幅领先多数行业，其中农产品加工、渔业、林业及畜禽养殖业涨幅显著。尽管猪价短期有回调可能，但中期仍被看好，鸡价则因需求上升及供给受限而呈现上涨趋势。分析师认为，农业板块基本面健康，估值处于合理区间，具备良好的投资机会。

主要观点

• 猪价走势：

  • 本周猪价继续上涨，但环比涨幅收窄。
  • 短期受春节后消费季节性下滑影响，可能出现回调。
  • 中期看涨至2017年，因行业产能低，能繁母猪及生猪存栏量处于历史底部，供给偏紧。
  • 畜禽污染防治升级将抑制产能自发恢复，进一步支撑猪价。

• 鸡价走势：

  • 本周肉鸡及鸡苗价格大幅上涨，临近周末出现回落。
  • 短期因学校开学带动团膳消费，经销商补库存，提振需求。
  • 中期因祖代鸡引种停顿，预计下半年供给严重不足，鸡价将有较大涨幅。

• 投资策略：

  • 短期重点关注畜禽产品价格上涨带来的投资机会，尤其是白羽肉鸡养殖行业。
  • 推荐个股包括：民和股份（买入）、益生股份（增持）、登海种业（增持）等。

• 政策与行业动态：

  • 农业部加强转基因监管，打击非法试验、制种、销售、种植行为。
  • 浙江农科种业实现“事企脱钩”，股权转让完成。
  • 兽用生物制品销售增值税降至3%，利好行业。
  • 勃林格殷格翰成为国内首个生物制药CMO试点企业。

关键信息

市场行情回顾

• 农业板块在节后首周大幅上涨，估值仍处于合理区间。
• 农产品加工、渔业、林业涨幅领先，畜禽养殖业涨幅超7%。
• 重点公司估值水平合理，提供较好的安全边际。

行业数据

• 全国生猪存栏量及能繁母猪存栏量持续下滑，处于历史低位。
• 白羽肉鸡出场均价及鸡苗价格均大幅上涨，养殖利润上升。
• 饲料产量增速放缓，但部分公司盈利增长显著。
• 水产市场如海参、扇贝价格波动，白糖及粮食价格数据亦有提供。

个股信息

• 涨跌幅前10：新中基、中粮屯河、中粮生化、西王食品、东方海洋等涨幅居前。
• 涨跌幅后10：康达尔、深信泰丰、唐人神等个股表现不佳。
• 重点推荐公司：
  • 民和股份（买入）：2016年EPS预计0.68元，PE预计25.29倍。
  • 益生股份（增持）：2016年EPS预计0.54元，PE预计68.60倍。
  • 登海种业（增持）：2016年EPS预计0.68元，PE预计20.75倍。
  • 农发种业（增持）：2016年EPS预计0.44元，PE预计26.57倍。
  • 新希望（增持）：2016年EPS预计1.81元，PE预计10.49倍。

风险提示

• 畜禽价格变化不及预期。
• 农垦改革政策推进力度不及预期。
• 种业并购重组进程不及预期。

推荐公司及评级

证券分析师信息

• 分析师：程晓东
• 电话：010-88321761
• 邮箱：chengxd@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190511050002

行业评级说明

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级说明

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。