20160729-信达证券-石油开采行业研究_原油数据周报_原油库存上升_油价下跌_23页_867kb

原油数据周报总结

核心内容概述

本报告为2016年第31周的石油开采行业周报，重点分析了美国原油及成品油库存、产销情况、价格走势及价差变化。报告指出，尽管部分油品库存上升，但整体市场仍处于调整状态，油价受到库存增加和需求疲软的影响出现下跌趋势。同时，报告提醒投资者注意地缘政治与厄尔尼诺等风险因素对油价的潜在影响。

主要观点

1. 原油库存上升，但处于合理区间内

• 原油库存：本周原油库存上升至521.133百万桶，较上一周增加1.671百万桶。
• 剔除趋势影响的库存：库存值处于正常范围内，但超常库存仍高于合理区间上限。
• 原油储备天数：商储原油库存可供应全美需求31.3天，较上周增加0.2天。

2. 汽油与柴油库存变动

• 汽油库存：上升至241.452百万桶，高于合理区间。
• 柴油库存：下降至152.003百万桶，处于合理区间内。
• 成品油库存：整体上升至866.487百万桶，远高于合理区间。

3. 天然气库存

• 天然气库存：本周上升170亿立方英尺，总量为3.294万亿立方英尺，超出合理区间。
• 天然气储备天数：未明确提及，但库存明显高于合理水平。

4. 产销数据

• 油品日均消费量：上升14.9万桶/日，高于合理区间。

• 剔除趋势后的消费：呈现下降趋势。

• 汽油消费：上升1.2万桶/日。

• 柴油消费：下降6.4万桶/日。

• 燃料油消费：上升29.8万桶/日，略高于合理区间。

• 其他油品消费：上升12.3万桶/日，处于合理区间内。

• 柴汽比：消费柴汽比为0.39，生产柴汽比为0.49，消费明显低于生产，表明柴油供应过剩。

• 净出口情况：汽油净进口下降，柴油净进口下降，柴油净出口仍是消化国内过剩产能的重要途径。

• 炼厂开工率：本周为92.4%，较上周下降0.8个百分点。

• 原油输入量：下降27.7万桶/日。

5. 价格与价差分析

• 原油价格：

  • WTI原油价格：41.14美元/桶，较上周下跌0.32美元/桶。
  • 布伦特原油价格：42.70美元/桶。
  • 原油现货均价：36.58美元/桶。

• 成品油零售价格：

  • 汽油零售价格：每加仑228.9美分，相当于每升4.02元人民币，较上周下跌4.7美分。
  • 柴油零售价格：每加仑237.9美分，相当于每升4.18元人民币，较上周下跌2.3美分。

• 炼油价差：

  • 炼油加权价差：20.02美元/桶，较上周下降0.85美元/桶。
  • 实际炼油价差（考虑库存周转）：17.71美元/桶，较上周下跌0.57美元/桶。
  • 汽柴油出厂价差：2美分/加仑，相当于0.84美元/桶。
  • 汽柴油零售价差：较上周有所增加，且价差幅度高于出厂价差。

• 裂解价差率：

  • 加权平均裂解价差率：34.8%，较上周下降0.5个百分点。
  • 实际裂解价差率：35.5%，较上周下降0.5个百分点。

关键信息

• 库存与价格关系：原油和成品油库存上升，导致油价承压下跌，尤其是柴油价格对汽油的折价幅度扩大。
• 柴汽比差异：消费柴汽比低于生产柴汽比，表明柴油供应过剩，对价格形成下行压力。
• 炼厂运营：炼厂开工率小幅下降，原油输入量减少，反映市场需求疲软。
• 风险因素：地缘政治和厄尔尼诺等气候因素对油价有较大干扰，需密切关注。

数据图表目录（摘要）

风险提示与免责声明

• 风险提示：地缘政治与厄尔尼诺等因素可能对油价产生较大干扰，投资者需注意。
• 免责声明：本报告仅供签约客户参考，不面向公众发布。报告内容基于公开信息，不保证其准确性。投资者需自行承担使用报告产生的风险，信达证券不承担因此产生的任何责任。

研究团队简介

• 郭荆璞：能源化工行业首席分析师，毕业于北京大学与罗格斯大学，现任信达证券研究开发中心副总经理，擅长经济周期模型分析。
• 王见鹿：研究助理，英国华威大学经济、政治与国际关系学硕士。
• 陶伊雪：研究助理，麦考瑞大学国际贸易与商法硕士。

投资建议评级

• 股票投资评级：买入、增持、持有、看淡、卖出。
• 行业投资评级：看好、中性、看淡。
• 基准指数：沪深300指数，评估周期为报告发布之日起6个月内。

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