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报告摘要

有色金属行业深度研究报告：溅射靶材国产替代进程加速

核心内容概述

本报告聚焦溅射靶材行业，分析其在全球和中国市场的发展现状及前景。靶材是制备薄膜材料的关键原料，广泛应用于半导体、显示、磁记录、光伏等领域。随着下游产业向中国大陆转移及国内技术进步，国内靶材企业正逐步打破国外垄断，实现国产替代。

主要观点

行业增长潜力大：
- 全球溅射靶材市场预计2016-2019年复合增速达13%，2019年市场规模将超163亿美元。
- 半导体、显示、薄膜太阳能电池为主要增长驱动力，预计2018-2020年国内溅射靶材市场增速将维持在20%以上。
市场集中度高，日美主导高端市场：
- 2017年日美企业占据全球约80%的高端靶材市场，主要集中在半导体、显示等高技术领域。
- 韩国、新加坡及中国台湾地区在磁记录和光学薄膜领域具有一定优势，但核心技术和装备仍依赖进口。
国内靶材产业快速发展：
- 2015年国内靶材市场占全球约25%，但国内企业仅占市场份额不到2%，供需差距明显。
- 国内企业凭借成本优势和技术进步，逐步切入全球主流供应链，进口免税期结束进一步增强其竞争力。
国产替代进程加速：
- 国内靶材企业如江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能等已具备一定的技术和产能，成功进入国际供应链。
- 国家政策扶持、半导体产业转移及高纯铝原料进口差距缩小，为国内靶材企业提供了良好的发展环境。

关键信息

全球市场概况

市场规模：2016年全球溅射靶材市场规模达113.6亿美元，预计2016-2019年复合增速为13%，2019年将超过163亿美元。
主要应用领域：半导体（10%）、平板显示（34%）、太阳能电池（21%）、记录媒体（29%）。
主要企业：霍尼韦尔（美国）、日矿金属（日本）、东曹（日本）、普莱克斯（美国）等占据约80%市场份额。

国内市场概况

市场占比：2016年我国平面显示靶材市场占全球30%以上，国内靶材市场增速高于全球水平。
政策支持：国家出台多项政策支持半导体、显示、光伏等产业，推动靶材国产化进程。
技术突破：国内靶材企业逐步掌握高纯金属提纯及靶材制造技术，具备一定的性价比优势。

靶材分类与性能要求

分类：按应用领域分为半导体靶材、磁记录靶材、太阳能靶材、显示靶材等。
性能要求：半导体靶材纯度要求最高（99.9995%以上），价格昂贵；显示靶材对纯度、平整度、均匀性等要求较高。

国内重点企业分析

江丰电子：国内半导体靶材龙头，成功打破美日垄断，主要产品包括铝靶、钛靶、钽靶等，客户包括台积电、中芯国际、京东方等。
有研新材：有研集团控股企业，具备高纯金属材料研发实力，产品涵盖半导体、光伏、医疗等领域。
阿石创：国内平面显示靶材领先企业，主要产品包括ITO靶材、钼靶、铝靶等，毛利率保持在35%以上。
隆华节能：制冷设备领导者，收购四丰电子和广西晶联光电，进军显示靶材市场，同时布局军工新材料。

风险提示

半导体产业增速不及预期：若国内半导体产业增速放缓或向东南亚转移，将影响靶材需求。
薄膜太阳能发展不及预期：若晶硅电池成本持续下降，可能抑制薄膜太阳能电池发展，影响靶材市场增长。
CVD技术替代PVD应用：若CVD技术取得突破或成本优势，可能对PVD溅射靶材市场造成冲击。

总结

溅射靶材作为电子材料领域的重要组成部分，正经历国产替代进程。随着国内半导体、显示、光伏等下游产业的快速发展，以及国家政策的持续支持，国内靶材企业有望在全球市场中占据更大份额。江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能等企业具备较强竞争力，值得关注。同时，需警惕半导体产业增速放缓、薄膜太阳能发展不及预期及CVD技术替代风险。

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