20180808-华泰证券-电子材料系列1_溅射靶材行业报告（2）_比肩钴锂_六问靶材_23页_1mb

溅射靶材行业深度研究报告总结

核心内容概览

溅射靶材是薄膜制备的关键原料，市场空间广阔，2018年全球市场规模预计接近千亿人民币，与锂钴市场相当。靶材应用广泛，包括半导体、显示、磁记录和太阳能电池等领域，其中显示和半导体是主要驱动力。日美企业仍占据全球约80%的市场份额，但随着下游产业向中国转移，国产靶材企业如江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能等已开始批量供货，市场格局正在发生变化。

主要观点

1. 市场空间广阔

• 全球溅射靶材市场在2018年预计达到约983亿元人民币。
• 显示和半导体行业是靶材需求增长的主要驱动力，分别占约34%和10%。
• 靶材需求随着下游应用的增加及单个产品的用量提升而增长。

2. 行业发展趋势

• 半导体行业：2018年全球半导体行业增速预计为12.4%，国内半导体市场保持20%左右的增速，带动对高纯度靶材的需求。
• 显示行业：2018-2020年全球大尺寸面板产能增速分别为8.20%、11.0%、7.2%，OLED出货量增速显著。
• 磁记录行业：HDD仍占主导地位，SSD的崛起推动半导体靶材需求增长。
• 太阳能电池：薄膜太阳能电池市场保持11.42%的增速，国内预计保持10%以上增速。

3. 国产靶材机遇

• 国内企业已突破铝、铜、钼、ITO等靶材的制备技术，并切入主流客户供应链。
• 国内靶材企业正在启动产能扩张计划，预计2018年底完成大部分扩产，2019年产能爬坡。
• 未来三年，随着显示和半导体产业向中国转移，国内靶材企业有望在全球市场中提升份额。

关键信息

1. 靶材市场结构

• 全球靶材市场主要由日美企业主导，占据约80%的市场份额。
• 2017年全球靶材市场约113.6亿美元，预计2018年增长至约145亿美元。

2. 靶材技术要求

• 不同应用对靶材性能要求不同，如半导体靶材需高纯度（5N5或6N），显示靶材需高均匀性与焊接率。
• ITO靶材在显示行业占比近50%，其制备难点在于粉末合成与烧结技术。

3. 国内企业进展

• 江丰电子：已实现铝靶、铜靶等产品的批量供货，2018年启动高纯铝、钼靶等项目。
• 有研新材：Cu靶已实现批量销售，计划2018年底达产。
• 阿石创：正在推进平板显示溅射靶材产能建设。
• 隆华节能：子公司晶联光电已通过京东方、华星光电等的认证，预计2018年实现ITO靶材小批量供货。

4. 原材料与产业链

• 靶材原料如高纯金属、陶瓷粉等位于产业链高附加值环节，主要依赖进口，但国内企业已逐步突破。
• 靶材产业链包含金属提纯、靶材制造、溅射镀膜、终端应用等环节，日美企业占据主导地位。

5. 未来展望

• 国内靶材企业预计在2018-2020年实现全球市场份额的提升。
• 靶材行业有望通过内生增长与外延并购获得发展机遇。
• 靶材市场将随着显示、半导体产业向国内转移而持续扩大。

风险提示

• 国产靶材技术突破可能不及预期，影响产业化进程。
• 下游产业转移速度低于预期，可能影响国内靶材需求增长。
• 靶材上游原料存在质量与技术瓶颈，影响整体市场发展。

关键企业与品种

结论

本报告指出，溅射靶材行业具备广阔的市场前景，与锂钴市场相当。随着下游产业向中国转移，国内企业正在加速技术突破和产能扩张，有望在未来三年内提升全球市场份额。建议关注江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能等企业。同时，需关注技术突破、产能爬坡及下游产业转移等潜在风险。