2018-电子材料系列1_溅射靶材行业报告（2）_比肩钴锂_六问靶材_23页-1mb

溅射靶材行业研究报告总结

核心内容

溅射靶材是薄膜制备的关键原料，2018年全球市场预计接近千亿规模，与锂钴市场相当。主要应用于半导体、显示、磁记录及太阳能电池等领域。随着下游产业向中国转移，国内靶材企业正迎来技术突破和市场扩张的双重机遇。

主要观点

• 市场空间广阔：2018年全球溅射靶材市场规模约为983亿元人民币，与锂钴市场相当。主要由半导体（10%）、显示（34%）、磁记录（29%）和太阳能电池（21%）四大应用领域构成。
• 技术门槛高：靶材性能影响镀膜质量，不同应用对靶材的纯度、致密度、成分均匀性、晶粒等要求不同，尤其半导体靶材对纯度要求高达99.9995%（5N5）甚至99.9999%（6N）。
• 市场格局：目前日美企业占据全球约80%的市场份额，主要企业包括日矿金属、霍尼韦尔、东曹等。国内企业如江丰电子、有研新材、阿石创、隆华节能等已开始切入主流客户供应链。
• 内生增长与外延并购机遇：国内靶材企业通过产能扩张和新品开发实现内生增长，同时，随着显示、半导体产业向中国转移，海外中小靶材企业及非靶材主业的日美巨头可能剥离靶材业务，为国内企业带来整合机遇。
• 高端ITO靶材突破：国内企业已突破高端ITO靶材的粉末制备技术，预计2018年可实现小批量供货，有望抢占市场份额。
• 磁记录靶材前景：HDD凭借大容量、低成本等优势仍是存储设备的主力，SSD的扩张将带动半导体靶材需求增长，国内磁记录靶材市场预计2018-2020年保持10%增速。

关键信息

市场规模

• 2018年全球溅射靶材市场规模约为983亿元人民币。
• 安泰科预计2018年全球锂钴市场合计约941亿元，与靶材市场相当。
• 2018-2020年国内磁记录靶材市场预计保持10%增速，市场规模有望达到76亿元。

下游应用

• 半导体：2018年全球半导体市场规模增速达12.4%，国内半导体销售额增速保持在20%左右。
• 显示：2018-2020年全球大尺寸面板产能增速分别为8.20%、11.0%、7.2%，OLED出货量增速分别为55%、30%、25%。
• 磁记录：HDD收入预计从2016年的25.1亿美元下滑至2021年的21.6亿美元，但高容量HDD如企业存储和视频监控仍保持10%以上增速。
• 太阳能电池：18-20年国内薄膜太阳能电池产量仍保持10%以上增速。

企业进展

• 江丰电子：已切入台积电、格罗方德等半导体客户供应链，预计2019年实现满产。
• 有研新材：Cu靶材已在中芯国际、华力等企业批量销售。
• 隆华节能：钼靶材已实现批量供货，ITO靶材预计2018年小批量供货。
• 阿石创：已进入国内显示客户供应链，具备多品种靶材生产能力。

技术突破

• 高端ITO靶材：国内企业突破粉末制备技术，预计2018年实现小批量供货。
• 高纯金属原料：国内企业已突破高纯铝、高纯铜、高纯钼等原料制备技术，逐步减少对进口的依赖。

风险提示

• 国产靶材技术突破不及预期，影响产业化进程。
• 下游产业转移速度低于预期，导致国内靶材需求增速放缓。
• 靶材上游原料存在质量瓶颈，影响产品性能。

建议关注企业

• 江丰电子
• 有研新材
• 阿石创
• 隆华节能

图表目录（关键信息）

• 图表1：2014-2016年全球靶材市场规模
• 图表2：2016年全球溅射靶材应用结构
• 图表3：2010-2017全球半导体销售额
• 图表4：2010-2017国内半导体销售额
• 图表5：中国大陆新建晶圆产线一览
• 图表6：2018-2020全球大尺寸面板产能预测
• 图表7：2018-2020国内大尺寸面板产能预测
• 图表8：2018-2020全球面板产能预测
• 图表9：2018-2020全球OLED出货量预测
• 图表10：2018-2021全球HDD收入预测
• 图表11：2018-2020国内磁记录靶材市场预测
• 图表12：2018-2020全球薄膜太阳能电池产量预测
• 图表13：2018-2020我国薄膜太阳电池产量预测
• 图表14：平面显示行业镀膜工艺
• 图表15：溅射靶材的主要应用和对应材料品种
• 图表16：溅射靶材的性能控制指标
• 图表17：靶材产业链的微笑曲线
• 图表18：全球主要溅射靶材企业
• 图表19：我国溅射靶材相关上市企业
• 图表20：主要靶材上市公司和重点品种
• 图表21：国内靶材企业扩展计划
• 图表22：1970-2010半导体产业的地域迁移
• 图表23：2000-2018年显示产业的地域迁移
• 图表24：ITO靶材按照应用分类
• 图表25：ITO靶材制备流程
• 图表26：ITO靶材的部分检测方法
• 图表27：我国大陆地区主要的ITO靶材生产厂商
• 图表28：2012年全球钼金属探明储量和储量基础情况
• 图表29：国内铟锭价格处于2013年以来历史低位
• 图表30：磁记录靶材
• 图表31：存储器产品分类
• 图表32：SDD和HDD的性能对比
• 图表33：全球HDD收入预测
• 图表34：高容量HDD/企业级SSD出货量
• 图表35：2012-2017年我国信息记录材料市场规模
• 图表36：2018-2020年国内磁记录靶材市场预测

行业评级

• 有色金属行业：增持（维持）
• 金属加工材料：增持（首评）

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上
• 增持：股价超越基准5%-20%
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
• 减持：股价弱于基准5%-20%
• 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

本报告仅供华泰证券客户使用，基于已公开信息编制，不保证其准确性及完整性。本报告所载意见、评估及预测仅反映报告发布当日观点，不构成投资建议。投资者需自行判断并承担相应风险。