电气设备行业电新行业2017年重点公司三季报回顾：新能源好于传统电网，重视“核心资产”-20171113-申万宏源-11页-1mb

报告摘要

2017年前三季度，电力设备与新能源行业整体呈现良好增长态势，行业重点公司净利润同比增长25.7%。新能源发电板块增速显著，光伏行业表现尤为突出，而新能源汽车板块则呈现温和增长。报告重点分析了各细分板块的业绩表现，并对相关公司进行了盈利预测。

行业整体增长：2017年前三季度，电力设备与新能源行业重点公司总体净利润为401.60亿元，同比增长25.7%，其中新能源发电板块增长最快，达到33.2%。
新能源发电板块：光伏行业因领跑者计划、美国201调查和分布式光伏电价下调等因素，前三季度净利润同比增长53.4%；风电行业在上半年增速放缓后，三季度开始好转，净利润增速达到4.8%。
电力设备板块：电力设备整体净利润同比增长32.1%，其中电力电子板块增长最快，达到60.4%；仪器仪表行业在国网智能电表招标量下滑的情况下，仍实现32.4%的同比增长。
新能源汽车板块：整体净利润同比增长9.1%，其中锂电设备及材料板块增长显著，达到38.4%。电池环节净利润略有下滑，但降幅有所收窄。
投资建议：建议关注新能源发电、风电和新能源汽车板块中的核心资产。光伏板块推荐通威股份、隆基股份、阳光电源、林洋能源、正泰电器；风电板块推荐金风科技；新能源汽车领域推荐杉杉股份、星云股份、卧龙电气。

子行业	代码	简称	收盘价	总市值（亿元）	EPS（2017E）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	PE（2017E）	PE（2018E）	PE（2019E）	PB（2017E）
高低压设备	600089.SH	特变电工	11.12	414	0.58	0.68	0.70	19.1	16.4	15.9	1.8
高低压设备	601179.SH	中国西电	5.04	258	0.18	0.22	0.23	28.6	22.9	21.8	1.4
高低压设备	600312.SH	平高电气	11.24	153	0.73	0.93	0.94	15.4	12.1	12.0	1.7
高低压设备	600550.SH	保变电气	7.72	118	0.06	0.07	0.00	130.8	108.7	-	28.6
高低压设备	000585.SZ	东北电气	5.26	46	0.01	-0.11	0.00	526.0	-46.2	-	22.7
高低压设备	002452.SZ	长高集团	6.85	36	0.13	0.23	0.29	52.7	29.9	23.6	2.7
高低压设备	300600.SZ	瑞特股份	55.37	55	1.42	1.36	1.32	39.0	40.7	41.8	10.7
高低压设备	002298.SZ	中电鑫龙	10.21	72	0.14	0.24	0.33	75.2	42.6	30.6	1.7
高低压设备	601616.SH	广电电气	4.28	40	0.01	-0.12	0.00	503.5	-35.6	-	1.7
高低压设备	600379.SH	旭光股份	7.19	39	0.09	0.08	0.00	80.5	89.8	-	3.7
高低压设备	600192.SH	长城电工	7.59	34	0.09	0.05	0.00	82.9	150.3	-	1.7
高低压设备	002112.SZ	三变科技	17.10	34	0.05	0.03	0.00	342.0	570.0	-	6.8
高低压设备	600353.SH	宝光股份	12.38	29	0.12	0.15	0.00	106.4	80.8	-	6.2
高低压设备	603861.SH	白云电器	19.91	81	0.48	0.41	0.00	41.6	48.9	-	4.3
高低压设备	002350.SZ	北京科锐	11.79	46	0.20	0.35	0.00	59.0	33.7	-	3.9
高低压设备	300423.SZ	鲁亿通	28.47	32	0.52	0.23	0.00	54.8	123.8	-	6.9
高低压设备	002358.SZ	森源电气	15.85	147	0.23	0.39	0.59	68.9	40.6	26.7	3.3