20231114-开源证券-新洁能-605111.SH-公司信息更新报告_Q3毛利率环比提升_多平台业务持续拓展_4页_766kb

报告摘要

新洁能（605111）投资评级与财务分析

投资评级与估值

投资评级：维持“买入”
目标股价：
- 2023年归母净利润322亿元，EPS 108元，PE 392倍
- 2024年归母净利润437亿元，EPS 146元，PE 289倍
- 2025年归母净利润535亿元，EPS 180元，PE 235倍

公司业绩概况

Q3业绩：
- 营收同比下降25.89%，环比下降10.14%
- 归母净利润同比下降34.99%，环比下降18.61%
- 毛利率30.13%，环比提升0.45个百分点
前三季度：
- 营收同比-15.33%，归母净利润同比-26.13%
研发投入：2023Q1-Q3研发费用同比+70.6%至6.7亿元，研发费率67.0%

技术进展与业务拓展

逆导IGBT：已通过终端客户测试，开始批量投产
超结MOSFET：
- 新产品综合性能优于竞品25%
- 快速爬坡上量中
车规级P60VSGT-MOS：
- 工艺固化完成，性能业界领先
- 达到车规级可靠性，进入风险量产

风险提示

下游需求不及预期
技术研发进度风险
客户导入成效不及预期

持续关注与说明

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数据根据公司预测及历史财报整理


表：关键财务指标概览

| 年份 | 营收Y/OY | 归母净利润Y/OY | 毛利率     | EPS   |
|------|----------|----------------|------------|--------|
| 2023E| -15.33%  | -26.13%        | 31.1%      | 108元  |
| 2024E| 31.6%    | -15.32%        | 32.0%      | 146元  |
| 2025E| 14.1%    | 35.7%          | 34.4%      | 180元  |

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> **注**：以上内容基于分析报告关键数据提炼，完整研究请查阅[信息披露](https://investor.xinjianpower.com)并参考[风险提示](http://www.eastmoney.com)

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