20231114-开源证券-炬光科技-688167.SH-中小盘信息更新_2023Q3毛利率显著修复_公司业绩环比向好_4页_880kb
报告摘要
炬光科技（688167SH）分析报告总结
核心观点
开源证券维持对公司“买入”评级，认为公司技术领先，产品布局完善，未来成长可期。
估值与评级
- 目标价：对应2023-2025年EPS的PE分别为898/627/388倍。
- 评级：维持“买入”。
财务表现
| 年份 | 营收（亿元） | 归母净利润（亿元） | 毛利率 | 净利率 |
|---|---|---|---|---|
| 2021A | 47.65 | 6.81 | 54.3% | 13.6% |
| 2022A | 52.70 | 12.12 | 54.3% | 22.9% |
| 2023Q3 | 145.00 | 17.00 | 55.33% | 11.47% |
| 2023E | 384.00 (-36.7%) | 4.30 (-59.86%) | 43.3% | 16.8% |
| 2024E | 581.30 (+27.1%) | 173.00 (+317%) | 43.3% | 17.6% |
业绩分析
- 2023Q3：单季度营收及净利润环比大幅增长，业绩向好。
- 2023前三季度：营收及净利润同比下降，主要受行业竞争及计提减值影响。
行业与竞争优势
- 竞争优势：掌握共晶键合等九大核心技术，产品积极拓展至激光雷达、半导体、ARHUD等领域。
- 财务预测：预计2023-2025年归母净利润分别为12.1/17.3/28.0亿元。
风险提示
- 产品研发不及预期、行业竞争激烈、下游需求不及预期。
附注
本报告的法律声明、证券评级及分析师承诺等，详见正文。
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