20220419-华鑫证券-新洁能-605111.SH-一季度业绩高增长_卡位核心赛道奠定未来成长_5页

新洁能 (605111) 2022年一季度业绩总结

核心内容

新洁能于2022年4月19日发布一季度业绩报告，显示出强劲的增长态势。公司2022年一季度实现营业收入4.21亿元，同比增长30.79%；归母净利润1.12亿元，同比增长50.11%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长48.29%。公司当前股价为192.18元，总市值为274.5亿元，流通股本为101.5百万股，日均成交额达643.7百万元。

主要观点

• 业绩高增长：公司一季度实现显著业绩增长，归母净利润同比大幅增长50.11%，毛利率同比提升18.91个百分点，显示公司盈利能力增强。
• 市场拓展成效显著：公司积极拓展汽车电子、光伏逆变、光伏储能、充电桩、高端工控、电动工具、5G基站电源、锂电池保护、植保无人机、植物照明、机器人等新兴市场，产品结构不断优化，客户结构持续改善。
• 产能保障提升：公司与华虹宏力建立了长期战略合作，已实现多个厂区的投产，并在境外和境内代工厂进行风险批验证，为未来产能扩张打下基础。
• 定增项目布局第三代半导体：公司拟非公开发行不超过14.18亿元，用于第三代半导体SiC/GaN功率器件及封测、功率驱动IC及智能功率模块、功率集成模块等项目，强化其在核心赛道的布局。

关键信息

投资要点

• 盈利能力提升：一季度毛利率达39.72%，同比显著增长，显示公司产品附加值提升。
• 费用率上升：期间费用率（不含研发）为4.41%，同比上升3.0个百分点，主要受销售和管理费用增长影响。
• 定增项目规划：
  • SiC/GaN功率器件及封测项目：预计建设期24个月，达产率分别为40%、80%、100%，内部收益率18.96%，投资回收期6.32年。
  • 功率驱动IC及智能功率模块项目：建设期36个月，达产率分别为40%、80%、100%，内部收益率18.08%，投资回收期6.41年。
  • 功率集成模块项目：建设期36个月，达产率分别为40%、80%、100%，内部收益率14.38%，投资回收期7.85年。

盈利预测

财务指标预测

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 募投项目进度不及预期风险
• 增发进展不及预期风险
• 产品研发进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险
• 海外政策变化风险

投资评级说明

• 股票投资评级：推荐（维持）
• 预期个股相对沪深300指数涨幅：预计高于15%

总结

新洁能凭借在功率半导体行业的深耕与布局，一季度业绩实现高增长，盈利能力显著提升。公司积极拓展汽车电子与光伏等核心赛道，定增项目进一步强化其在第三代半导体领域的竞争力。未来三年，公司收入和净利润预计持续增长，盈利能力和财务状况良好，维持“推荐”投资评级。