20210331-兴证期货-有色金属日度报告_9页_849kb

有色市场分析总结（兴证期货研发中心）

核心内容

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年3月31日铜和锌市场的基本面、价格走势及库存情况，并结合行业动态对未来走势进行了展望与策略建议。报告主要分析师为孙二春与孟宪博，联系方式为孙二春（021-20370947，sunec@xzfutures.com）。

---

铜市场分析

后市展望及策略建议

• 短期走势：夜盘沪铜走弱至65000元/吨附近，但基本面支撑较强。
• 基本面分析：
  • 海内外经济复苏，铜消费稳中向好。
  • 铜矿供应短缺，TC加工费下滑至30美元/吨，处于绝对低位。
  • 全球显性库存处于近年来季节性低位，支撑铜价。
• 结论：铜基本面并不差，短期调整空间有限，中长期大概率重回强势。

市场数据更新

1.1 国内外市场变化情况

指标名称	2021-03-30	2021-03-29	变动	幅度
沪铜主力收盘价	65,880	66,340	-460	-0.69%
SMM现铜升贴水	-95	-90	-5	+5.56%
长江电解铜现货价	66,170	66,360	-190	-0.29%
精废铜价差	2,046	1,921	+125	+6.51%

1.2 市场走势

• 国内电解铜现货升贴水、LME铜升贴水、进口铜溢价及沪铜期限结构均有图表展示，反映市场近期波动情况。
• LME铜总库存增加26.82%，亚洲与美洲库存增幅显著，可能影响铜价走势。

1.3 全球铜库存情况

• LME铜总库存及注销仓单比例、COMEX铜库存、上期所库存及保税区库存均有图表展示，显示库存变化趋势。

---

锌市场分析

后市展望及策略建议

• 短期走势：沪锌夜间偏弱运行，但基本面支撑较强。
• 基本面分析：
  • 宏观层面，美元指数走高，打压基本金属价格。
  • 外盘LME锌下跌1.36%，国内锌精矿库存持续减少，加工费低位徘徊。
  • 国内精炼锌社会库存下降，春节后下游开工理想，采购意愿较强。
• 结论：随着消费旺季的到来，供需格局有望好转，锌价中长期大概率止跌上行。

市场数据更新

2.1 国内外市场变化情况

指标名称	2021-03-30	2021-03-29	变动	幅度
沪锌主力收盘价	21,860	21,800	+60	+0.28%
SMM 0#锌锭上海现货均价	21,870	21,725	+145	+0.67%
SMM 1#锌锭上海现货均价	21,775	21,635	+140	+0.65%

2.2 现货市场走势

• 国内锌期现价格、沪锌期限结构、现货对当月升贴水及LME锌升贴水均有图表展示，反映市场供需及价格趋势。

2.3 全球锌库存情况

• LME锌总库存及注销仓单比例、LME锌库存洲际分布、SHFE锌库存及SMM社会库存均有图表展示，显示锌库存变化趋势。

---

行业要闻

铜要闻

1. ICSG报告：2020年全球再生铜产量同比下降4.5%，主要受疫情封锁和铜价下跌影响，导致废铜供应受限，对二级精炼生产产生负面影响。

锌要闻

1. 挖掘机市场火爆：2021年2月挖掘机销量创历史新高，全国重大项目密集开工，推动锌需求上升，市场供不应求。

---

分析师承诺

• 报告基于独立、客观的研究，数据来源公开，结论不受第三方影响。
• 分析师以勤勉职业态度进行分析，确保报告的准确性和公正性。

---

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
• 兴证期货不对因使用本报告而产生的损失负责。
• 报告可能与资管团队观点不同，不承担基于此报告的交易结果责任。
• 本报告版权属于兴证期货有限公司，未经许可不得翻版、复制或发布。