20210420-兴证期货-有色金属日度报告_9页_841kb

有色市场分析总结（2021年4月20日）

核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了铜和锌两个金属品种的市场情况，包括基本面、供需格局、库存数据、价格走势及未来展望。报告由分析师孙二春和孟宪博撰写，联系方式为孙二春：021-20370947，sunec@xzfutures.com。

主要观点与关键信息

一、铜市场分析

1.1 基本面展望

• 需求端：随着全球经济复苏，铜消费力度有望逐步改善。
• 供应端：铜矿紧缺格局延续，主要铜矿产出国家疫情严重，供应干扰短期难消除。TC加工费处于历史低位（30美元/吨以下），冶炼亏损减产预期支撑铜价。
• 库存情况：国内社会库存小幅下滑0.18万吨，LME铜库存下降2,325吨，注销仓单增加，表明市场活跃度提升。

1.2 市场走势

• 价格波动：沪铜主力收盘价上涨1.63%至69,660元/吨，SMM现铜升贴水有所回升。
• 升贴水变化：国内电解铜现货升贴水小幅波动，LME铜升贴水显著回落。
• 库存趋势：LME铜库存下降，但注销仓单增加，反映市场对铜的需求和持有意愿增强。

1.3 全球铜库存情况

• LME库存：全球LME铜库存下降，注销仓单比例上升，显示市场去库趋势。
• COMEX库存：COMEX铜库存小幅下降，表明市场对铜的持仓有所减少。
• 上期所库存：SHFE铜库存总计有所增加，反映国内市场的供需变化。

二、锌市场分析

2.1 基本面展望

• 需求端：3月份下游消费整体向好，镀锌企业开工率处于季节性相对高位，预计传统消费旺季将带来供需改善。
• 供应端：国内中小型矿山开工受阻，连云港锌精矿库存降至季节性低位，TC加工费维持低位，冶炼厂利润受压，生产积极性不高。
• 库存情况：精炼锌社会库存和SHFE库存均呈震荡去库趋势。

2.2 市场走势

• 价格波动：沪锌主力收盘价微涨0.25%至21,945元/吨，LME锌价格小幅下跌。
• 升贴水变化：国内锌现货升贴水变化不大，LME锌升贴水有所回升。
• 库存趋势：LME锌库存小幅下降，注销仓单比例上升，显示市场去库趋势。SHFE锌库存略有减少，反映国内市场的供需变化。

2.3 全球锌库存情况

• LME库存：LME锌库存下降，注销仓单比例上升，显示市场去库趋势。
• 库存分布：亚洲库存下降幅度较大，欧洲库存变化不大，北美洲库存保持稳定。
• SHFE库存：SHFE锌库存总计略有减少，表明市场对锌的需求有所提升。

总体策略建议

• 铜：铜基本面逐步向好，中长期铜价有望走强，建议关注需求端改善和供应端受限带来的支撑。
• 锌：锌的供需格局有望持续改善，中长期锌价上行概率较大，建议关注传统消费旺季带来的需求增长。

行业要闻

铜要闻

• 塞尔维亚紫金铜业一季度实现销售收入2.22亿美元，同比增长87.39%，利润总额增长198%，显示铜行业复苏态势。

锌要闻

• 集运行业淡季不淡，全球贸易强势复苏带动航运和集装箱制造行业景气度上升，预计该趋势将延续至三季度。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：报告基于独立、客观的研究，不受到任何第三方影响，数据来源于公开资料，结论基于合理判断。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，不承担任何因使用报告内容而产生的损失责任。报告观点可能与公司其他部门不一致，客户应自行判断是否适合自身投资需求。

以上为兴证期货研发中心对铜和锌市场的详细分析总结，涵盖市场走势、供需变化及未来展望，为投资者提供参考依据。