20210304-兴证期货-有色金属日度报告_9页_856kb

有色市场分析总结

核心内容

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年3月4日铜与锌市场的走势及基本面情况，旨在为投资者提供参考建议。分析师孙二春与孟宪博分别提供铜与锌的市场分析。

主要观点

铜市场分析

• 短期走势：夜盘沪铜减仓小幅走弱，市场情绪不稳，铜价上下两难。
• 基本面：随着疫苗接种推进，疫情逐步缓和，全球经济复苏有望加快，铜消费整体向好。全球铜库存处于近年来季节性低位，短期铜价调整幅度有限，中长期大概率重回强势。
• 行业动态：
  • 南方铜业：铜供应将长时间趋紧，未来8-10年内难现新供应。
  • 铜陵有色：2020年净利润同比增长1.14%，主要得益于二季度产品价格上涨。
• 市场数据：
  • 沪铜主力收盘价上涨1.54%至67,810元/吨。
  • SMM现铜升贴水涨幅达100%。
  • 长江电解铜现货价上涨2.37%。
  • 精废铜价差上涨36.85%。
• 库存情况：
  • LME铜库存上涨27.94%，其中亚洲库存上涨24.26%，美洲库存上涨94.43%。
  • SHFE铜注册仓单上涨1.81%，库存总计上涨31.18%。
  • COMEX铜库存微跌0.16%。

锌市场分析

• 短期走势：沪锌夜间弱势运行，LME锌下跌2.46%。
• 基本面：
  • 锌精矿加工费维持低位，市场对全球锌精矿供应紧缺的担忧加剧。
  • 精炼锌的淡季累库速度放缓，拐点即将出现。
  • 下游企业节后开工速度快于往年，镀锌板卷生产复工，需求持续好转。
• 行业动态：
  • 河北天津环保措施：镀锌企业整体影响较小，环保减排措施将于3月5日后取消。
• 市场数据：
  • 沪锌主力收盘价上涨0.67%至21,705元/吨。
  • 上海有色网现锌升贴水下跌20%。
  • SMM 0#与1#锌锭上海现货均价分别上涨2.11%与2.14%。
  • LME锌库存小幅下降，注销仓单比例有所变化。
  • SHFE锌注册仓单微涨0.24%，库存总计上涨12.82%。
• 库存情况：
  • LME锌总库存下降275吨，注销仓单比例为12.46%。
  • SHFE锌库存上涨12.82%。
  • SMM社会库存数据未明确，但市场整体库存趋势有所缓和。

关键信息

市场展望

• 铜：短期震荡，中长期有望回升，主要受全球经济复苏与库存低位支撑。
• 锌：短期承压，但基本面整体利好，需求好转可能支撑价格反弹。

市场建议

• 铜：建议关注全球经济复苏进展及库存变化，短期可逢低布局。
• 锌：建议关注锌精矿供应情况及环保政策影响，短期可谨慎操作。

数据来源

• 所有数据均来自Wind及兴证期货研发部，分析基于公开资料与市场逻辑。

免责声明

• 本报告所采用的数据来自公开资料，分析逻辑基于分析师的职业理解。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。
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分析师承诺

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• 报告清晰准确地反映了分析师的研究观点。
• 分析师未因本报告内容获得任何形式的报酬。

总结

综上所述，铜与锌市场均面临短期波动，但基本面支撑较强。铜市场受益于全球经济复苏与库存低位，中长期走势偏强；锌市场则受供应紧张与环保政策影响，短期承压，但需求好转有望支撑价格回升。投资者应结合自身情况谨慎决策，并关注后续市场动态。