20210401-兴证期货-有色金属日度报告_9页_834kb

有色研究团队分析总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心有色研究团队发布，分析了2021年4月1日铜和锌市场的基本面、市场走势及库存变化情况，提供了相应的后市展望和策略建议。报告分为铜和锌两个部分，分别从供需、库存、价格走势及行业动态等方面进行分析。

铜市场分析

主要观点

• 基本面支撑：国内经济持续复苏，3月制造业PMI回升至51.9，显示铜消费向好。全球显性库存处于近年来季节性低位，供应端铜矿短缺格局延续，TC（加工费）降至30美元/吨绝对低位，对铜价形成支撑。
• 价格走势：夜盘沪铜在64,000-68,000元/吨区间窄幅震荡，收盘价为65,600元/吨，较前一日下跌0.43%。
• 市场数据：
  • 现货升贴水：SMM现铜升贴水较前一日上涨21.05%，显示市场对铜的溢价意愿增强。
  • 精废铜价差：较前一日下跌20.01%，表明废铜价格相对走弱。
  • LME库存：LME总库存增加26.07%，欧洲库存增加20.23%，亚洲库存大幅增加77.37%，美洲库存增加73.04%，整体库存压力有所上升。
  • SHFE仓单：SHFE铜注册仓单增加2.60%，库存总计微增0.53%。

后市展望

• 铜基本面仍在改善进程中，中长期铜价大概率向上运行。
• 建议投资者关注铜矿供应紧张情况及全球库存变化，逢低布局可能有利。

锌市场分析

主要观点

• 基本面支撑：锌精矿加工费维持低位，供应偏紧。下游企业节后订单明显增多，部分镀锌企业订单已排至5月份，需求回升迅速。
• 价格走势：沪锌夜间盘面震荡，收盘价为21,560元/吨，较前一日下跌1.37%。
• 市场数据：
  • 现货升贴水：上海有色网现锌升贴水为-10元/吨，较前一日下跌10元/吨。
  • LME库存：LME总库存减少12.34%，亚洲库存注销占比达24.76%，显示市场去库压力较大。
  • SHFE仓单：SHFE锌注册仓单增加0.46%，库存总计减少3.23%，表明市场供应偏紧。

后市展望

• 锌价下方支撑较强，随着消费旺季到来，中长期锌价大概率上行。
• 建议投资者关注锌精矿供应及下游需求变化，逢低采购意愿较强。

关键信息总结

铜市场

• 供需：供应偏紧，TC降至低位，库存处于季节性低位。
• 价格：沪铜主力收盘价65,600元/吨，震荡运行。
• 库存：LME总库存增加，亚洲库存增幅最大。
• 趋势：中长期铜价有望上涨。

锌市场

• 供需：锌精矿加工费维持低位，下游需求回升。
• 价格：沪锌主力收盘价21,560元/吨，震荡运行。
• 库存：LME库存下降，亚洲库存注销占比高。
• 趋势：锌价支撑较强，中长期上行预期明显。

分析师承诺与免责声明

• 分析师承诺：分析师以独立、客观的态度进行研究，结论基于公开资料和职业理解，不受第三方影响。
• 免责声明：
  • 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
  • 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
  • 报告可能与资管团队观点不同，兴证期货不承担基于本报告的交易结果责任。
  • 本报告版权归属兴证期货，未经许可不得翻版、复制和发布。

联系人：孙二春
电话：021-20370947
邮箱：sunec@xzfutures.com