20230831-安信证券-壹网壹创-300792.SZ-股权转让致业绩下滑_深化品牌全域服务_5页_680kb
报告摘要
- 投资评级：维持“买入-A”评级，6个月目标价3216元，对应2023年35xPE。
- 业绩概况：2023年上半年公司营收同比下降36.2%，净利润下降71.5%，主要由股权转让子公司浙江上佰及新建大楼折旧摊销增加导致。
- 业务分析：公司主营业务结构变化，品牌线上营销服务增长较快，新客户拓展和总代业务合作深化。受消费疲软影响，毛利率下降，费用率变化不大。
- 业绩预测：预计公司2023-2025年营收分别为1608亿、1858亿、2039亿元，净利润分别为219亿、277亿、323亿元。
- 核心假设：基于业绩改善与消费环境改善的假设。
- 风险提示：消费下行、行业竞争、平台政策变化等风险存在。
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