20220904-宝城期货-聚酯周报_聚酯原料供需维持偏紧状态_短期或将偏强运行_16页_1mb

聚酯周报总结

核心内容概述

本报告为宝城期货研究所能源化工团队于2022年9月4日发布的聚酯周报，分析了PTA、MEG和PF（涤纶短纤）的市场动态、产业链供需情况及价格走势。报告指出，短期内聚酯产业链整体呈现偏强运行趋势，但中长期受宏观因素及基本面影响，可能面临压力。

主要观点

1. PTA市场分析

• 价格走势：PTA主力合约TA2301本周收盘于5380元/吨，较上周下跌4.51%。
• 成本支撑：短期油价维持震荡，叠加PX货源紧张，成本端支撑偏强；中长期油价可能走弱，PXN价差或进一步压缩，成本支撑转弱。
• 供应端：装置检修及降负偏多，开工率维持偏低水平，主要涉及逸盛大化、福海创、逸盛宁波等企业。
• 需求端：聚酯各品种利润尚可，但库存高企；终端织造开工负荷回升，有望带动聚酯去库。
• 预期：短期内PTA价格偏强运行，中长期或转为弱势震荡。

2. MEG市场分析

• 价格走势：MEG主力合约EG2301本周收盘于4035元/吨，较上周下跌1.56%。
• 供应端：油制装置重启，煤制装置检修，供应端增量有限；9月进口量小幅回升，但整体压力不大。
• 库存变化：华东港口库存下降5.83%，预计未来港口库存将保持平稳。
• 需求端：聚酯需求有望回升，乙二醇估值偏低，价格下方支撑偏强。
• 预期：短期内MEG价格偏强震荡运行。

3. PF市场分析

• 价格走势：PF主力合约PF2210本周收盘于7282元/吨，较上周下跌2.46%。
• 成本端：短纤成本端反弹，供应端开工维持80%以上，需求端因高温缓解及限电放松，开工窄幅回升。
• 利润状况：涤纶短纤及切片利润下降，接近盈亏平衡线；瓶片利润相对较好。
• 预期：短期内短纤价格跟随成本端偏强运行，但加工利润可能因新产能投放而压缩。

关键信息

1. 装置动态

• PTA装置：逸盛大化、福海创、逸盛宁波等装置降负或停车，仪征化纤、中泰石化、海南逸盛等计划9月检修。
• MEG装置：浙石化、通辽金煤、陕西渭河等装置检修或重启，供应端增量有限。

2. 库存情况

• PTA社会库存：本周去库1.4万吨，预计9月库存将持续去化。
• MEG港口库存：华东港口库存下降5.83%，预计未来保持平稳。

3. 需求端表现

• 聚酯开工率：聚酯开工率回升，终端织造开工负荷逐步恢复。
• 利润与库存：涤纶长丝、短纤利润下降，库存仍处于高位，但有去库迹象。
• 订单情况：秋冬订单陆续下达，部分品种出货较好，但整体订单仍偏弱，外贸订单低迷。

4. 价差结构

• PTA价差：PTA1-5价差走强，主要受供需偏紧及部分供应商挺价影响。
• MEG价差：乙二醇月间价差维持震荡，但预计未来有所走强。

结论

短期内，聚酯产业链整体呈现偏强运行态势，主要受成本端支撑及需求端回升影响。但中长期来看，宏观环境及基本面走弱可能对PTA、MEG等价格形成压制。未来需重点关注终端需求变化、新装置投产情况及国际油价走势。