20220904-华安证券-有色金属行业周报_宏观加息预期提振美元_有色整体承压_17页_1mb

宏观加息预期提振美元，有色整体承压

核心内容概述

本周有色金属板块整体表现疲软，跌幅为 6.46%，跑输沪深300指数（跌幅 2.04%）。主要受美联储偏鹰派政策及美元走强影响，市场对有色金属形成压制。与此同时，部分板块如金属新材料III跌幅较小，仅为 -2.84%，显示出一定的抗跌性。整体来看，有色金属板块在宏观环境和供需变化的双重影响下呈现分化态势。

主要观点

• 本周有色金属整体下跌，而上证指数、深证成指和沪深300也均出现下跌。
• 美联储加息预期增强，美元指数走强，对有色金属价格形成压力。
• 人民币贬值进一步加剧了有色金属的下跌压力。
• 有色金属价格分化明显，部分板块如新能源金属表现优于其他板块。

基本金属走势

期货市场表现

现货市场表现

库存情况

新能源金属走势

锂

• 碳酸锂价格上涨 0.51%，电池级氢氧化锂价格持平。
• 四氧化三钴价格上涨 2.13%，其他钴盐价格保持稳定。
• 锂盐成本支撑强劲，但终端需求尚未明显改善，市场呈现博弈状态。

钴

• 钴价小幅下跌 1.39%，但四氧化三钴价格上涨 2.13%。
• 钴盐厂商开工率上调，但需求端仍疲软。

镍

• 电解镍价格保持稳定，硫酸镍价格上涨 0.48%。
• 镍价在新能源需求支撑下仍保持一定韧性。

贵金属走势

黄金

• COMEX黄金价格下跌 1.61%，伦敦现货黄金价格下跌 2.21%。
• 金价受美联储加息预期及美元走强压制，但国际局势复杂及地缘冲突为金价提供避险支撑。

白银

• COMEX白银价格下跌 4.61%，伦敦现货白银价格下跌 6.77%。
• 银价受美元走强影响明显，但需求端尚未有显著改善。

铂与钯

• 铂价下跌 7.66%，钯价下跌 6.33%。
• 贵金属价格受宏观经济环境影响较大，市场情绪偏谨慎。

上市公司动态

国内公司公告

• 赣锋锂业：拟投资不超过20亿元建设年产20亿只小型聚合物锂电池项目。
• 天华超净：与成都巴莫签署约19.31亿元电池级氢氧化锂合同。
• 金利股份：拟投资3.6亿元建设锂电新材料改扩建项目。
• 永兴材料：拟向子公司增资7.83亿元推进碳酸锂及锂矿石项目。
• 丰元股份：拟投资不超过15亿元实施10万吨磷酸铁和草酸退城入园建设项目。
• 多氟多：计划分拆电池板块独立IPO，扩展融资渠道。
• 天赐材料：拟投资18.56亿元建设锂电基础材料项目，预计年营收78.69亿元，年净利润5.54亿元。

国外公司动态

• First Quantum Minerals：计划将铜产量提升至100万吨/年。
• 力拓：以33亿美元收购Turquoise Hill Resources约49%股份，获取奥尤陶勒盖铜矿全部所有权。
• 美铝：削减挪威Lista铝厂产能，应对能源成本压力。
• 本田：与LG新能源合作建设40GWh电池工厂，用于北美市场。
• Codelco：下调2022年铜产量指引至149-151万吨。
• Hindalco Industries Limited：与Phinergy签署合作协议，推进铝空气电池研发。

关键信息与建议

行业评级

• 行业评级：增持，预计未来6个月投资收益率将领先市场基准指数 5% 以上。

重点推荐公司

• 基本金属：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。
• 新能源金属：华友钴业、寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江特电机、锂云母相关标的。
• 贵金属：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

风险提示

• 需求不及预期：市场消费疲软可能影响金属价格。
• 地缘政治风险：国际局势动荡可能对金属供应和价格造成影响。
• 全球央行加息及货币政策持续收紧：加息预期可能继续压制有色金属价格。