20220828-国联证券-电子_中芯国际逆势投资_设备材料持续受益_3页_254kb

报告摘要

电子行业总结：中芯国际逆势投资带动设备材料需求增长

核心内容

中芯国际在2022年8月26日与天津市西青经济开发集团有限公司及天津西青经济技术开发区管理委员会签署《中芯国际天津12英寸晶圆代工生产线项目合作框架协议》，计划投资75亿美元建设12英寸晶圆厂，主要服务于通讯、汽车电子、消费电子和工业等领域，规划产能为10万片/月，涵盖28纳米至180纳米技术节点。

主要观点

行业需求持续增长：中国集成电路制造销售额从2017年的1448亿元增长至2021年的2530亿元，预计2026年将达到6827亿元，复合年增长率（CAGR）为21.96%。
国产替代趋势明显：2021年中国IC市场规模达1865亿美元，而本土产量仅为312亿美元，自给率仅为16.7%。其中，本土企业产量为123亿美元，本土自给率仅为6.6%，供需缺口较大。
中芯国际扩产加速：中芯国际在四地（京城、深圳、东方、天津西青）新增12英寸晶圆制造产能，合计34万片/月，约当8英寸产能918万片/年。相比2021年约当8英寸675万片/年的产能，仍有较大缺口，国产替代空间广阔。
设备与材料需求增长：中芯国际四地扩产投资总额约263亿美元，预计设备投资占比约80%，即210亿美元。若设备在2025年前全部进场，2022-2025年平均设备需求将超过50亿美元。国内半导体设备和材料公司有望受益，建议关注北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、华海清科、芯源微等设备平台型企业，以及沪硅产业、金宏气体、安集科技、鼎龙股份等材料企业。

关键信息

投资规模：中芯国际天津项目投资75亿美元，四地合计扩产投资约263亿美元。
产能规划：四地新增12英寸产能34万片/月，约当8英寸产能918万片/年。
技术节点：涵盖28纳米至180纳米，满足多种应用场景。
投资建议：强于大市（维持评级），建议关注相关设备与材料公司。
风险提示：
- 中芯国际扩产进度不及预期；
- 设备企业原材料采购受限；
- 设备企业产能不及预期。

市场走势

附图显示了中芯国际相关投资标的相对大盘的走势，表明其具备跑赢大盘的潜力。

分析师信息

分析师：熊军
执业证书编号：S0590522040001
邮箱：xiongjun@glsc.com.cn
联系人：王海
邮箱：wanghai@glsc.com.cn

投资建议评级说明

评级	说明
强于大市	相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上
中性	相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间
弱于大市	相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上