A港美股行业动态跟踪：海外机构，估值分化严重，关注优质价值股-20200908-兴业证券-26页_1mb

报告摘要

本报告聚焦于2020年9月中国A股和港股的行业动态、估值水平以及美股市场走势，并结合海外买方机构观点，为投资者提供投资策略与风险提示。

高估值行业：食品饮料（100%）、休闲服务（99%）、电子（93%）、医药生物（88%）、家用电器（80%）、计算机（71%）、交通运输（68%）等处于相对较高分位数水平。
中等估值行业：建筑材料（66%）、国防军工（65%）、通信（61%）、非银金融（60%）、机械设备（55%）、化工（50%）、交通运输（49%）等处于相对居中水平。
低估值行业：银行（46%）、公用事业（42%）、建筑装饰（29%）、房地产（13%）等处于相对较低水平。

政策支持：中欧合作、跨境服务贸易负面清单、教育对外开放、车险综合改革、新能源汽车政策等推动行业发展。
重点行业推荐：
- 汽车：推荐长城汽车、长安汽车、中国重汽、潍柴动力、威孚高科、宁德时代、恩捷股份等。
- 电新：推荐通威股份、隆基股份、爱旭股份、大全新能源、日月股份、晶澳科技等。
- 计算机：推荐紫光股份、星网锐捷、光环新网、数据港、奥飞数据等。
- 医药：推荐威高股份、石药集团、诺诚健华-B、中国生物制药、药明生物等。
- 家电：推荐美的集团、格力电器、海尔智家等。
- 机械：推荐恒立液压、三一重工、中联重科、艾迪精密等。
- 军工：推荐菲利华、鸿远电子、航天电器、中航高科、中简科技等。
- 物业管理：推荐中海物业、永升生活服务、绿城服务等。
- 食品饮料：推荐颐海国际、中国飞鹤、蒙牛乳业、澳优、雅士利国际等。
- 社服：推荐中国中免、王府井、锦江酒店、广州酒家等。

高估值行业：核心消费品（100%）、工业（100%）、非核心消费品（99%）、公用事业（95%）、原材料（94%）、房地产（94%）、金融（93%）、信息技术（92%）、电信服务（89%）。
低估值行业：医疗（53%）。

美股重点公司估值：苹果公司（P/E 36.80）、亚马逊（P/E 126.67）、微软（P/E 36.87）、Alphabet（P/E 36.25）、特斯拉（P/E 896.94）等科技股估值极高。
中概股估值：阿里巴巴（P/E 44.01）、京东（P/E 707.48）、新东方（P/E 55.24）、好未来（P/E 436.14）等公司估值较高。
海外机构观点：
- Amundi：建议保持审慎，关注利率变化，重视价值股。
- Principal：经济活动恢复，股市可能上涨，但长期回报有限。
- Schroders：上调2021年全球GDP增长预测至-5.1%。
- AllianceBernstein：小盘股为新兴市场带来投资机会。
- Aberdeen Standard：新兴市场债券发行量增长，信用质量改善。
- Franklin Templeton：美国消费者对疫苗和治疗方式的期待推动消费复苏。
- 风险提示：全球经济增速下行、中美货币政策宽松不达预期、大国博弈风险。