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兴业期货早会通报总结（2022-07-12）

核心内容概览

本报告主要分析了金融期货与商品期货市场的走势及操作建议，涵盖多个品种的供需、政策及宏观环境影响。整体来看，金融期货市场受政策利好支撑，维持多头思路；而商品期货市场则因全球经济放缓、需求疲软等因素，呈现偏空趋势。

金融期货

主要观点

• 基本面持续改善，政策面积极导向未变。
• 技术面无明显转空信号，A股全球配置价值占优。
• 上证50指数构成板块业绩驱动强，走势稳健，盈亏比最佳。
• IH2208多单宜耐心持有。

商品期货

主要观点

• 有色金属：整体受海外衰退预期抑制，建议持空思路。
• 铜：海外加息与衰退预期压制需求，国内稳增长政策支撑有限，建议持空。
• 铝：供应端压力凸显，库存逐步累积，建议持空。
• 镍：三季度需求恢复，价格或阶段触底；四季度需求疲软，价格或下行，需关注印尼项目进展及政策变化。
• 钢矿：供需双弱，钢价弱势运行。螺纹、热卷、铁矿石均建议观望，关注稳增长政策及限产政策执行情况。
• 煤炭产业链：动力煤因保供政策及季节性需求，短期强势难改；焦煤焦炭供需双弱，建议观望，关注进口政策变化。
• 纯碱：浮法玻璃冷修增多，纯碱面临下游负反馈风险，建议新单观望。
• 原油：受经济衰退预期及OPEC增产影响，油价重心下移，建议持空。
• 聚酯：PTA装置检修影响有限，聚酯需求疲软，TA建议持空。
• 甲醇：短期大幅回落，PP-3MA价差创阶段新高，建议持空。
• 聚烯烃：供需面利空，期货受宏观环境拖累，建议持空。
• 橡胶：汽车产销数据亮眼，需求有望传导，建议RU2209多单谨慎持有。
• 棕榈油：供给增加，需求疲软，下行趋势未改，建议观望。
• 纸浆：供应驱动减弱，需求偏弱，反弹空间有限。

操作建议汇总

关键影响因素

• 宏观环境：美联储加息预期、全球经济衰退、美元走强。
• 政策面：国内稳增长政策、粗钢限产政策、新能源补贴政策。
• 供需变化：各品种供给端释放、需求端疲软、库存变化。
• 市场情绪：避险情绪、产业利润、成本支撑、市场一致性预期。

风险提示

• 经济衰退风险：海外经济增长放缓，需求预期减弱。
• 政策执行力度：国内稳增长及限产政策是否有效落地。
• 产业链博弈：钢焦博弈、煤焦价格波动、玻璃冷修影响。
• 天气与自然灾害：拉尼娜现象、极端气候对橡胶产出的影响。
• 国际局势：地缘政治、贸易政策变化对商品价格的影响。

免责条款

本报告内容为分析师研究观点，仅供参考，不构成操作依据。信息来源为公开资料，公司不对其准确性或完整性负责。投资者应谨慎决策，自行判断风险。