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兴业期货早会通报总结（2022-03-18）

核心内容概述

本次早会通报分析了金融期货、商品期货及多个具体品种的市场走势与操作建议，强调了政策面、供需面及市场情绪对价格的影响。整体来看，市场在政策托底与宏观预期改善下有所回暖，但中观盈利和实际需求尚未提供强劲支撑，多数品种维持震荡格局。

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主要观点与操作建议

金融期货

• 股指：持续大涨概率有限，整体维持震荡格局。市场悲观预期有所缓和，北向资金净流入，量能逐步恢复。
• 操作建议：建议持有卖IO2204-C-4300、卖IO2204-P-4100的卖跨式期权组合，盈亏比良好，保证金占用比例不超过30%。

国债

• 市场情绪：政策面利好提振市场情绪，但经济预期仍存不确定性。
• 操作建议：建议观望，短期波动加大，但中长期配置价值仍存。

有色金属

沪铝

• 趋势：电解铝去库趋势延续，需求预期向好，成本支撑明显。
• 操作建议：建议持有AL2205多头头寸。

镍

• 趋势：市场不确定性较大，LME镍库存累库，但尚未恢复交易。
• 操作建议：建议观望，短期波动加剧，需等待进一步指引。

螺纹钢

• 趋势：弱现实与政策利好交织，短期震荡，中长期谨慎看多。
• 操作建议：建议持有螺纹卖5月-买10反套策略，关注价差变化。

热卷

• 趋势：弱现实影响减弱，成本支撑增强。
• 操作建议：建议单边观望，依托成本线逢低做多热卷10合约。

铁矿石

• 趋势：国内稳增长政策推动需求预期，但终端消费疲软。
• 操作建议：建议持有多05铁矿空05螺纹策略，关注价差变化。

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商品期货

煤炭产业链

• 动力煤：进口限制升级，国内保供措施落实，短期价格波动加大，中长期中枢下移。
• 焦炭：供应回升缓慢，高炉复产强于焦炉，现货支撑仍存。
• 焦煤：安监未放松，供需预期收紧，价格偏强。
• 操作建议：焦煤建议关注实际需求兑现，焦炭新空可待现货企稳后轻仓入场。

原油

• 趋势：供应端存在不确定性，地缘政治风险犹存，库存处于低位。
• 操作建议：建议观望，关注地缘局势变化，油价或震荡运行。

聚酯

• 趋势：PTA成本支撑增强，但下游需求疲软，库存高企。
• 操作建议：预计PTA震荡运行，建议关注成本与需求变化。

甲醇

• 趋势：国内产量与进口预期增加，但需求偏弱，价格上行空间有限。
• 操作建议：建议观望，关注疫情对运输的影响。

橡胶

• 趋势：汽车市场景气上行，但泰国产区进入低产季，国内开割情况不明。
• 操作建议：建议持有RU2205多头头寸，注意设置止损。

玉米

• 趋势：疫情对运输造成影响，国内供给偏紧，价格震荡上行。
• 操作建议：建议观望，关注疫情对运输的持续影响。

纸浆

• 趋势：库存小幅波动，外盘提涨压力增加，需求偏弱。
• 操作建议：建议关注供需变化，维持震荡态势。

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关键信息汇总

品种	主要因素	趋势预测	操作建议
股指	政策托底、量能恢复	维持震荡格局	持有卖跨式期权组合
国债	宏观预期反复、资金宽松	配置价值仍存	暂时观望
铜	宏观预期好转、低库存支撑	走势偏强	沪铜多头持有
铝	电解铝去库、成本支撑、需求回升	高位震荡，趋势性上涨有限	沪铝AL2205多头持有
镍	外盘管控、LME库存累库	波动加剧，谨慎观望	暂时观望，等待指引
螺纹钢	政策利好、原料成本支撑	短期震荡，中长期谨慎看多	卖5月-买10反套策略
热卷	成本支撑、政策提振情绪	震荡运行	单边观望，逢低做多热卷10合约
铁矿石	政策加码、供应预期回升	震荡运行	多05铁矿空05螺纹策略
动力煤	进口限制升级、保供措施落实	短期波动加大	暂时观望，关注中长期中枢下移
焦炭	供应回升缓慢、需求支撑	偏强走势	新空可待现货企稳后轻仓入场
焦煤	安监未放松、进口受限	供需收紧，价格偏强	持续关注供需变化
原油	地缘政治、库存低位	震荡运行	暂时观望，关注供应与地缘风险
聚酯	成本支撑、需求疲软	震荡运行	关注成本与需求变化
甲醇	煤价支撑、需求偏弱	震荡运行	暂时观望，关注疫情与运输影响
橡胶	汽车需求回升、低产季临近	震荡整理	持有RU2205多头，设置止损
纸浆	外盘提涨、库存波动	震荡运行	关注供需变化，维持观望

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风险提示

• 地缘政治局势变化（如俄乌冲突、LME镍恢复交易）；
• 国内疫情反复及物流受阻；
• 宏观政策变化及经济数据波动；
• 外盘价格波动对国内品种的传导影响。

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免责条款

本报告内容基于公开信息整理，仅供参考，不构成投资建议。分析师观点可能随市场变化而调整，投资者需谨慎决策，自行承担风险。