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光伏系列报告之一：拥抱技术革新，迎接平价时代

核心内容概述

本报告围绕光伏行业的技术革新与平价上网趋势展开，分析了全球及国内光伏市场的发展现状与未来前景。重点探讨了光伏产业链各环节的技术进步、成本下降路径以及政策支持对行业的影响。报告认为，随着技术的不断突破，光伏行业正逐步迈向平价上网时代，同时建议投资者关注具备技术优势和市场份额的企业。

主要观点

• 全球光伏市场：2016年全球新增装机容量约73GW，其中中国以34.54GW居首，美国和日本紧随其后，印度市场增长潜力巨大，预计未来几年平均每年新增装机容量至少15GW。
• 国内光伏市场：市场重心正从西北部向中东部转移，从地面电站向分布式电站转移，未来增长速度将趋于平缓。
• 技术革新是核心驱动力：行业降本提效的关键在于电池与组件环节的技术进步，单晶技术、PERC、N型电池、IBC等高效技术将引领行业走向平价上网。
• 多晶硅料：改良西门子法仍是主流，但流化床法因其低能耗和高效率，未来将受到更多关注。
• 硅片：金刚线切割技术已广泛应用于单晶硅片，多晶硅片有望引入该技术以降低成本，黑硅制绒技术的成熟将进一步提升多晶转换效率。
• 电池与组件：单晶组件市场份额持续上升，PERC技术在短期内是降本提效的主力军，N型电池和IBC等高效电池技术具有长期发展潜力。
• 支架：跟踪支架技术有望成为打开降本空间的新钥匙，预计未来市场份额将显著提升。
• 逆变器：组串式逆变器将受益于分布式光伏的发展，成为未来重点方向。
• 设备：随着单晶比例的提高，单晶设备市场将迎来发展机遇。
• 下游市场：分布式光伏市场发展潜力巨大，2020年有望实现平价上网。

关键信息

光伏产业链分析

光伏产业链包括：

• 上游：硅料、硅片制造；
• 中游：电池与组件制造；
• 下游：光伏电站系统集成与运营。

目前，国内已形成完整的光伏产业链，行业正由“补贴驱动”转向“技术驱动”。

技术与成本关系

• 单晶技术：隆基股份等企业在单晶硅片切割、黑硅制绒、PERC等技术上的突破显著推动了成本下降。
• 多晶硅技术：改良西门子法已接近技术极限，流化床法作为新一代技术，具有广阔前景。
• PERC电池：在P型单晶上实现1%效率提升，是短期降本提效的关键。
• N型电池：具有更高的转换效率和更低的温度系数，是未来技术发展方向。
• IBC电池：全背接触结构，提高短路电流与填充因子，但成本较高，需进一步优化。
• 异质结（HIT）电池：具有对称结构，利于双面发电，但工艺复杂，成本较高。

政策与市场趋势

• 政策支持：国家能源局发布的《太阳能发展“十三五”规划》明确支持分布式光伏，预计2020年分布式装机容量将达60GW以上。
• 平价上网：预计到2020年，光伏度电成本将降至0.31元/度，接近火电脱硫标杆电价。
• 分布式光伏：2017年一季度分布式新增装机容量同比增长151%，政策支持与储能技术的成熟将推动其快速发展。

行业关注点

技术革新

• 电池与组件：技术革新是降本提效的核心，N型、IBC、HIT等高效电池技术将引领行业进步。
• 硅片制造：金刚线切割技术与黑硅制绒技术的结合，有望推动多晶硅片成本下降。
• 支架与逆变器：跟踪支架和组串式逆变器将打开新的降本空间，成为未来重点发展方向。

企业推荐

行业风险

1. 技术进步不及预期：若技术革新无法持续，成本下降将受阻。
2. 弃光限电：影响电站收益，导致行业增长放缓。
3. 政策支持不足：若补贴和政策支持力度减弱，可能影响行业发展速度。

总结

光伏行业正经历从“补贴驱动”向“技术驱动”的转变，技术革新是推动行业降本提效的关键。未来几年，单晶技术、PERC、N型电池、IBC等将引领行业进入平价上网时代。印度市场增长迅速，值得关注。同时，分布式光伏市场将在政策支持和储能技术的推动下快速发展，成为行业新增长点。建议投资者关注具备技术优势和市场份额的企业。