20151227-中国银河-医药周观点_继续看好泛酸钙涨价_推荐亿帆鑫富_21页_1mb

文档总结：继续看好泛酸钙涨价，推荐亿帆鑫富

核心内容概述

本文档为2015年12月27日银河证券医药行业周报，主要围绕医药板块的投资观点、行业动态、市场行情以及近期研究报告展开分析，旨在为投资者提供行业趋势判断与个股推荐建议。

一、投资观点

一周观点

• 重点推荐：亿帆鑫富（泛酸钙涨价预期）、东富龙（精准医疗转型）。
• 市场表现：医药板块本周上涨2.27%，优于沪深300（1.87%）。
• 投资策略：建议关注增长确定性高的公司，具备防守性；展望2016年，继续坚守新兴产业，寻找新的变化。

中长期观点

• “破旧立新”主线：
  • 行业间之变：跨界转型。
  • 体制之变：国企改革（如国药系、联环药业、震元集团、哈药股份等）。
  • 医改之变：社会资本办医（如爱尔眼科、信邦制药）、互联网医疗+慢病管理（如乐普医疗、鱼跃医疗、通化东宝）、制剂出口（如恒瑞医药、华海药业）、刚需用药、康复医疗等。
  • 企业之变：外延式发展、转型升级及新业务探索（如益佰制药、常山药业、三诺生物等）。
• “求新”主线：持续关注创新药（如恒瑞医药）、精准医疗（如丽珠集团）、连锁药店、养老等。
• “坚守”主线：关注低估值行业龙头（如丽珠集团、华东医药）及资源稀缺属性的血液制品公司。

推荐组合

• 进攻组合：亿帆鑫富、ST生化、东富龙、佐力药业、博晖创新、三诺生物。
• 稳健组合：信邦制药、丽珠集团、红日药业、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药。
• 重点关注：亚宝药业、沃森生物、益佰制药、一心堂、华润万东、鱼跃医疗、尔康制药、通化东宝、香雪制药、老百姓、同仁堂、博晖创新等。

基金持仓

• 基金医药股持仓比例连续两个季度提升，达到12.74%，高于2015年Q2的10.84%，但低于2013Q1-2014Q3的水平。
• 基金持仓比例变化表明市场对医药板块的看好趋势持续。

二、银河活动

调研回顾

• 上周无调研活动。
• 近期调研了包括信邦制药、益佰制药、沃森生物、桂林三金、通策医疗、千红制药、英特集团、亚宝药业、佐力药业、戴维医疗、博济医药、绿景控股、万孚生物、瑞康医药、银河生物、丽珠集团、东富龙、恩华药业、中珠控股、一心堂、龙津药业、三诺生物、楚天科技、九州通、双鹭药业、神奇制药、香雪制药、维力医疗、汤臣倍健、白云山、华润万东、誉衡药业、博晖创新、舒泰神、北陆药业、奇正藏药、海思科、乐普医疗、红日药业、和佳股份、鱼跃医疗、天士力、科伦药业、迈克生物、康弘药业等公司。

调研计划

• 下周无调研计划。

三、行情跟踪

行业行情

• 本周医药板块上涨2.27%，优于沪深300。
• 年初至今医药板块上涨59.40%，整体表现优于沪深300。

估值跟踪

• 绝对估值：医药行业市盈率（TTM）为50.63倍，较上周略有上升。
• 相对估值：
  • 溢价率较上周上升2.93个百分点，较上上周上升3.05个百分点。
  • 溢价率较2005年以来的平均值高8.03个百分点，处于相对高位。
  • 溢价率较2005年以来的平均值低32.67个百分点，处于相对低位。

子行业行情

• 生物医药子板块涨幅2.27%，中药板块涨幅最大，为3.42%。

个股行情

• 涨幅前十：青海明胶（+61%）、中源协和（+20%）、海翔药业（+17%）、浙江医药（+17%）、新和成（+16%）、永安药业（+15%）、东富龙（+15%）、太龙药业（+15%）、金达威（+14%）、九芝堂（+14%）。
• 跌幅前十：华仁药业（-19%）、双成药业（-10%）、广济药业（-9%）、舒泰神（-7%）、北陆药业（-6%）、通策医疗（-6%）、阳普医疗（-6%）、中恒集团（-5%）、金城医药（-5%）、奇正藏药（-5%）。

四、行业动态

1. 药物临床试验数据核查

• 国家食药监总局召开座谈会，指出临床试验数据造假问题严重，强调核查工作对行业长期规范的积极意义。
• 自2015年7月政策发布以来，已有721个药品注册申请撤回，撤回率44.45%，表明行业面临较大规范压力。
• 点评：短期可能有更多药品因数据问题被撤回，但长期利好具备原研和高仿能力的优质企业。

2. 福建省医保药品支付标准实施办法

• 明确医保药品支付标准，包括入围医保药品销售价格、阳光采购价格、非公立医疗机构药品最低中标价等。
• 点评：政策有助于降低医保支付成本，利好生产资质好、合规性强的大型药企。

3. 药品GMP证书收回情况

• 全国共收回144张GMP证书，涉及140家药企。
• 点评：CFDA加强监管，推动药品生产质量提升，利好大型合规企业，促进行业整合。

五、近期研究报告

1. 丽珠集团：长期发展向好，业绩符合预期。
2. 医药行业2016年投资策略：破旧立新，变中寻机，把握转角势能。
3. 龙津药业：研发+营销双管齐下，二股东实力雄厚。
4. CFDA审评审批政策：推动行业规范化。
5. 昆药集团：新总裁新战略，业绩略超预期。
6. 医药行业三季报分析：收入、净利润下降，但医疗服务表现亮眼。
7. 海思科：业绩有望改善，医疗器械布局突破。
8. 恩华药业：业绩稳健，探索移动医疗。
9. 通化东宝：业绩高增长，大股东及高管参与增发。
10. 三诺生物：拟收购美国血糖监测企业，推进全球化布局。
11. 华润万东：业绩符合预期，增长稳定。

六、团队联系方式

七、免责声明

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