20170731-联讯证券-_联讯医药周报_山东环保督查促泛酸钙大幅涨价_关注维生素涨价概念扩散_13页_1mb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本周医药生物行业整体表现一般，涨幅为0.37%，在申万一级行业中排名靠后。但部分细分领域如化学原料药和维生素板块表现突出，尤其是受山东环保督查影响，泛酸钙价格显著上涨，带动维生素涨价概念扩散，为行业带来投资机会。

主要观点

• 维生素涨价扩散：受山东环保督查影响，泛酸钙（VB5）价格从每公斤250元涨至300元，国内三大厂商新发和华辰停产，亿帆医药部分装置检修。国内饲用维生素价格指数已连续7周上涨，涨幅近24%，创出近15个月新高。
• 行业机会推荐：建议关注维生素涨价带来的投资机会，重点推荐亿帆医药（VB5龙头）和广济药业（VB2龙头）。
• 子行业表现分化：化学原料药板块涨幅最大（1.99%），而医药商业板块跌幅最大（-1.19%）。
• 市场表现：医药生物板块今年以来整体下跌5.20%，但部分白马股和成长股表现较好，如华东医药（+30.88%）、爱尔眼科（+13.47%）等。

关键信息

一周市场回顾

• 医药生物周涨幅：0.37%，排申万行业指数第21位。
• 子行业表现：
  • 化学原料药：+1.99%
  • 医药商业：-1.19%
  • 医疗器械：-16.35%
• 个股表现：
  • 前五涨幅：康泰生物（+15.19%）、广济药业（+11.41%）、开立医疗（+9.17%）、永安药业（+8.72%）、亿帆医药（+7.98%）。
  • 前五跌幅：广生堂（-8.49%）、上海医药（-6.57%）、济川药业（-5.64%）、东阿阿胶（-5.19%）、现代制药（-4.69%）。

行业政策与动态

• 政策更新：7月25日，国务院办公厅发布《关于建立现代医院管理制度的指导意见》，涵盖医院去编制、管办分离、回扣监管等内容。
• 公司公告：
  • 片仔癀上调海外市场价格；
  • 亿帆医药、广济药业等企业因环保督查影响生产；
  • 多家公司发布半年度业绩快报，如美年健康、康芝药业、华海药业等。

股票池跟踪

• 重点跟踪股票池：
  • 亿帆医药：VB5龙头，产能17000吨，2015年销量15600吨，泛酸钙价格大幅上涨。
  • 广济药业：VB2龙头，全球产能最大，VB6产能约1000吨。
  • 浙江医药：全球第二大VE生产商，β-胡萝卜素和斑螯黄素全国最大、全球第三。
  • 新和成：维生素E和A龙头企业，2016年营养品营收约31亿元。
  • 金达威：辅酶Q10全球最大生产商，占全球市场50%份额。
  • 兄弟科技：新建VB3和VB5项目进入调试阶段，维生素营收增长显著。

行业估值分析

• 医药生物估值：PE（TTM）为37.8倍，PB（LF）为3.97倍，处于历史中部偏下位置。
• 相对沪深300溢价率：当前溢价率174%，低于5年历史中值（250%）。
• 行业与子行业对比：化学原料药表现优于其他子行业，医疗器械跌幅较大。

风险提示

• 政策风险：行业政策变化可能影响企业经营。
• 系统风险：整体市场波动可能对医药生物板块造成影响。

投资建议

• 推荐关注：维生素涨价带来的投资机会，重点关注亿帆医药和广济药业。
• 行业评级：当前为“增持”，预计未来行业整体回报高于沪深300指数5%以上。

总结

本周医药生物行业受环保政策影响，泛酸钙价格大幅上涨，带动维生素板块表现强势，成为投资关注点。化学原料药板块涨幅显著，而医药商业和医疗器械表现疲软。医药生物行业整体估值处于低位，部分优质企业如亿帆医药、广济药业等表现突出，具备较强的成长性和投资价值。建议投资者关注维生素涨价概念及优质医药企业。