20221009-国金证券-电力设备与新能源行业研究_光伏10月供需环比续双增_高景气旺季放量进行时_14页_1mb

电力设备与新能源行业周报总结

行业核心观点

• 行业评级：买入（维持评级）
• 市场数据：
  • 电力设备与新能源行业优化平均市盈率：18.90
  • 国金电力设备与新能源指数：1684
  • 沪深300指数：3805
  • 上证指数：3024
  • 深证成指：10779
  • 中小板综指：11289

光伏行业分析

• 供需情况：10月光伏产业链供需环比双增，Q4高景气旺季放量可期。
• 价格变动：
  • 电池片价格上调，反应下游需求强劲。
  • 硅料供应量预计10月冲击8万吨，组件排产匹配该增幅。
• 业绩预期：
  • Q3光伏板块业绩普遍高增，中环Q3归母净利预计达20.1-21.5亿元，同比增长57%-68%。
  • 2023年光伏组件产出规模有望达到450-500GW，推动设备及一体化龙头盈利超预期。
• 投资建议：
  • 重点推荐：储能（阳光、宁德、南都、上能）、一体化龙头（隆基、天合、晶澳、中环、晶科）、alpha硅料（通威、协鑫）、设备（奥特维、迈为、金辰、捷佳）、辅材（EVA、胶膜）等。
  • 关注海外自建产业链企业（设备+自动化/能耗优势制造商）。

风电行业分析

• 装机前景：2023年风电装机高景气高确定性，预计全年装机量达95GW以上。
• 政策支持：汕头计划推动60GW海风资源开发，依托广澳港打造新能源产业集群。
• 投资建议：
  • 推荐：东方电缆、日月股份、明阳智能、金雷股份、金风科技、海力风电、大金重工、中际联合、中天科技、中材科技、运达股份。
  • 重点关注：海风产业链、全球供应与国产化替代的高成长零部件、特高压设备。

电力设备与工控行业分析

• 电网投资：1-8月电网投资同比增长10.7%，8月投资增速达12.6%，预计Q3起订单及业绩加速。
• 投资建议：
  • 推荐：云路股份、望变电气、汇川技术、南网科技、国电南瑞、思源电气、四方股份、良信股份、麦格米特、宏发股份、许继电气。
  • 重点关注：配电变节能改造、南网赛道、特高压设备、配网数字化、智能电表等。

氢能与燃料电池行业分析

• 政策推动：河南城市群氢能中长期规划逐步落地，预计全年FCV推广量达5-6千辆。
• 技术进展：
  • 上汽大通与丰田中国推动燃料电池乘用车发展。
  • 美国能源部规划绿氢产量达1000万吨（2030年），推动电解槽渗透率加速。
• 投资建议：
  • 重点推荐：美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份、九丰能源。
  • 关注加氢站建设、电解槽企业、燃料电池核心零部件企业。

产业链价格及数据变动

• 硅料：价格基本持稳，市场预期10月供应量增幅充足。
• 硅片：价格持稳，A片及B片价格分化。
• 电池片：价格上涨，但成交价尚未完全反映报价。
• 组件：价格持稳，部分厂家酝酿涨价，海外价格略有滑落。
• 光伏玻璃：价格维稳，供应仍有增量，下游预期Q4天然气价格上涨导致备货心态。
• EVA树脂：价格持稳，个别企业报价略降，Q4部分装置检修，供需基本面支撑价格。

风险提示

• 政策风险：政策执行效果低于预期可能影响行业增长。
• 价格竞争：产业链价格竞争激烈程度可能超预期，影响盈利能力。
• 市场波动：市场情绪波动可能影响投资决策。

投资评级说明

• 公司评级：买入（未来6-12个月内上涨幅度在15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（下跌幅度在5%以上）。
• 行业评级：买入（未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（下跌幅度超过大盘5%以上）。

特别声明

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