20210312-广州期货-一周集萃_郑棉_ICE期棉惊讶跌停_内外棉价探底回升_7页_1mb

郑棉一周总结（2021年3月8日—3月12日）

核心内容

本周郑棉市场在外部环境影响下出现波动，整体呈现探底回升态势。受美国农业部USDA报告及市场情绪影响，ICE期棉出现跌停，但郑棉基本面仍具支撑，最终在15870元/吨收市，涨幅1.73%。市场在震荡中等待更多宏观和消息指引，短期价格预计在15500-16600元/吨区间内整理。

主要观点

1. 市场回顾

• 周初受股市回调及大宗商品下跌影响，棉价继续下滑。
• 周二USDA报告整体偏多，但ICE期棉反向跌停，令市场震惊。
• 周后期内外棉价触底反弹，最后一个交易日尝试突破16000元/吨。

2. 最新消息

• USDA报告：全球种植面积下调至48300万亩，单产微降至51.1千克/亩，国际供需缺口扩大至90.2万吨，库消比降至80.53%。
• 签约与装运：美国陆地棉签约量环比上升25%，装运量下降7%。中国为美棉主要进口国，累计签约进口110.1万吨，占美棉已签约量的33.45%。
• 棉花检验：截至3月5日，美国新花累计分级检验陆地棉307.96万吨，皮马棉11.4万吨，本年度达到交易要求的皮棉比例为74.9%。
• 出口数据：2021年1-2月，我国出口纺织品服装462亿美元，同比增长54.81%。
• PMI指数：2021年2月中国棉纺织行业PMI为52.76%，高于荣枯线，新订单量上升，但生产量和开机率因春节下降。
• 工业库存：截至2月底，全国棉花工业库存88.24万吨，环比减少4.81万吨；纱线库存8.97天，坯布库存14.65天，均呈下降趋势。

3. 操作分析

4. 价差分析

• 内外价差：截至3月11日，内外棉价差为1524元/吨，较前一日收窄328元/吨。
• 内外棉价差持稳：美棉受其他市场干扰率先下跌，郑棉相对滞后，价差在高位保持稳定。
• 本年度收储可能无法展开：市场对政策预期有所降温。

5. 下游情况

• 纱线价格：CYIndexOEC10S报价14200元/吨，较前一周下跌600元/吨。
• C32S报价：25600元/吨，较前一周下跌560元/吨。
• JC40S报价：30500元/吨，较前一日下跌400元/吨。
• 下游价格持续走弱，但整体消费仍具韧性。

6. 未来展望

• 3月关键性：3月是承上启下的月份，各国政策及金融操作将对下年度行情产生深远影响。
• 政府表态：随着经济复苏，政府可能偏向中性或谨慎，压制市场过度乐观情绪。
• 供需格局：短期价格震荡区间为15500-16600元/吨，中长期基本面向好。
• 种植预期：3、4月中美将开始棉花种植，种植面积、进度及天气将成为关注重点。
• 供应影响：由于农产品价格处于历史高位，种植利润可观，可能提升产量或单产，形成供应增加利空。
• 预期差：经济复苏缓慢可能形成预期差，导致市场回调。

关键信息

• 郑棉2105主力合约收于15870元/吨，涨1.73%。
• 内外棉价差为1524元/吨，较前一日收窄328元/吨。
• 中国为美棉主要进口国，累计签约进口110.1万吨，占美棉已签约量的33.45%。
• 全国棉花工业库存88.24万吨，环比减少4.81万吨。
• 棉纱库存稳中略增，棉花库存下降。
• 3月是棉花市场承上启下的关键月份，市场将震荡整理，寻找新的平衡点。

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