20210326-渤海证券-因子监测周报_基本面因子表现有所回升_模型下周看好公共事业和休闲服务_13页_919kb

市场因子表现与行业择时模型周报总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所发布的基本面因子表现有所回升，模型下周看好公共事业和休闲服务的因子监测周报，主要分析了上周市场因子表现及行业内部因子表现，并给出了下周和3月的行业择时模型推荐结果。

主要观点

市场整体表现

• 上周我国主要市场指数处于震荡态势：
  • 上证指数上涨 0.76%
  • 沪深300指数上涨 0.26%
  • 中证500指数上涨 0.97%
  • 创业板指数上涨 0.08%
• 因子收益方面：
  • 全市场小市值股票持续占优。
  • 估值因子表现持续回落。
  • 基本面因子表现较上周有所好转。
  • 动量因子出现显著反转效应。
  • 技术面因子表现持续低迷。

历史收益率表现

• 全市场近期表现较好的因子为 波动率因子 和 流动性因子。
• 沪深300与中证500成分股表现较好的因子包括：
  • 估值因子
  • 短期动量因子
  • 流动性因子

关键信息

市场因子RankIC表现

行业因子表现

• 大市值股票表现较好的行业：
  • 国防军工
  • 煤炭
• 小市值股票表现较好的行业：
  • 石油石化
  • 有色金属
  • 交通运输
  • 消费者服务
• 盈利因子表现较好的行业：
  • 家电
  • 有色金属
  • 电力设备及新能源
• 成长因子表现较好的行业：
  • 煤炭
• 估值因子表现较好的行业：
  • 消费者服务
  • 煤炭
  • 综合金融
• 短期动量因子表现较好的行业：
  • 商贸零售
  • 煤炭
• 短期动量因子出现反转效应的行业：
  • 非银金融
  • 交通运输
  • 消费者服务
  • 国防军工
• 长期动量因子表现较好的行业：
  • 医药
  • 非银金融
  • 通信
• 长期动量因子出现反转效应的行业：
  • 银行
  • 石油石化
  • 有色金属
  • 煤炭
• 波动率因子表现较好的行业：
  • 银行
  • 房地产
  • 煤炭
• 换手率因子表现较差的行业：
  • 非银金融
  • 计算机
  • 食品饮料

行业择时模型结果

• 下周看好行业：公共事业、休闲服务
• 3月看好行业：计算机、医药生物
• 3月推荐标的：
  • 军工ETF（512660）
  • 医药ETF（512010）
  • 芯片ETF（512760）

模型构建方法简述

1. 因子计算：
   • 计算未经中性化处理的RankIC值。
   • 剔除行业与市值影响，通过回归得到中性化后的RankIC值。
2. 因子合成：
   • 使用小类因子构建大类因子，通过正交化消除多重共线性。
3. 行业内部分析：
   • 基于中信一级行业分类，对各行业进行因子RankIC分析。

风险提示

• 本报告使用市场公开数据，可能存在误差。
• 信息与观点仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行承担投资风险。

模型入选因子汇总