20230609-长江期货-棉纺产业周报_期价震荡偏强_19页_3mb

2023年6月9日长江期货棉纺产业周报核心摘要

总体观点

• 价格上涨动能完好：全球经济未衰退的前提下，供需格局支撑棉花价格长线看涨，预计下半年内需复苏将好于上半年。
• 供需变化：
  • 供应端：新疆棉产量预期大降（减产7%-7.5%），国内库存下降快，进口棉数量减少，支撑中长期棉价。
  • 需求端：当前市场处于淡季，需求略有下滑，下游采购疲软，棉纱库存累积，但负反馈相对缓慢。
• 风险因素：需求恢复不及预期、宏观环境不确定性、新季种植面积和产量变化。

策略建议

• 加工企业：暂时观望。
• 纺织用棉企业：建议在期货市场进行买入套期保值。
• 投机者：逢低做多。

当周市场回顾

• 花纱价格：震荡上行，短期支撑来自新疆棉产量下调预期；需求端仍较疲软。
• 基差变化：棉花基差扩大，棉纱基差缩小；内外棉价差扩大，内外棉纱价差倒挂。
• 开机与库存：开机率下降，纺企库存上升，利润空间缩小。

宏观与出口动态

• 中国经济：5月财新中国服务业PMI大幅回升，综合PMI创2021年以来新高。
• 全球：主要经济体制造业PMI持续下行，但美国、欧元区通胀仍处高位，政策紧缩预期存在。
• 纺织品出口：中国5月出口同比下滑，但孟加拉国、欧盟部分细分领域仍增长。

供需平衡表更新

• 全球：USDA上调2023年产量、消费量，但期末库存略有下降。
• 国内：新疆产量调降约7万吨，全国总产下调至608万吨；年度进口量调减，1-5月进口同比减488亿元。

市场持仓与天气影响

• 基金持仓：CFTC非商业净多单大幅减少，投机情绪降温。
• 天气：新疆多地降雨降温，高温橙色预警持续，利多新棉生长；美国得州短期天气好转，利于陆地棉产量预期。

产业链情况

• 开机率与利润：开机率下降，利润空间收窄。
• 库存：动产、纺企库存指数上行，终端订单下滑。

免责声明：本报告信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。