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2024年3月11日长江期货棉纺产业周报总结

核心观点

1. 全球供需格局：全球棉花和白糖种植收益最佳，美国和新疆产区天气好转，全球期末库存中高位，供应宽松；国内供需略偏紧，下游形势好转，纱线库存下降，纺纱亏损扭转。
2. 价格走势：上方存在套保压力，预计2024上半年维持震荡；棉价上方压力位17000，下方支撑位15500。
3. 策略建议：
   • 加工企业：高位套保。
   • 织布厂：低位买入。
   • 投机者：高抛低吸。

行情回顾

• 本周花纱价格震荡偏弱，市场成交清淡，新增订单不理想。
• 全球供应持续宽松，中国进出口表现超预期。

全球及国内供需平衡

• 美国农业部3月报告显示，2023/24年度美棉期末库存降至近五年最低。
• 国内方面，2024/25年度供应收缩，库存料将继续减少。

关键数据

• 产业链开机率维持高位，但低于去年同期。
• 工商业库存大幅增长，高于去年同期水平。
• 内外棉价差扩大，内外棉纱价差倒挂缩小。
• 产业库存维持低位，但多数企业面临累库压力。

风险因素

• 需求恢复持续性不确定。
• 宏观环境变化可能影响棉花价格波动。

机构观点

• 美棉基金持仓量大，价格波动不确定性高，预计震荡为主。

总结

本年度全球棉花供应宽松，库存中高位，国内略偏紧。美棉持仓量大，价格上涨预期有限，套保及投机压力明显；国内需求恢复缓慢，纱线利润尚可。

整理：长江期货棉纺产业研究团队