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长江期货棉纺产业周报（2023年7月7日）

整体观点

• 宏观节奏：国内复苏与海外远期衰退拉扯，呈现内强外弱。
• 棉花趋势：宽幅震荡，若海外衰退明显，可能远期走弱。
• 短期关注：7月淡季压力、新疆天气、新花上市预期及金九银十旺季需求。
• 短期走势：存在上涨压力。

周度策略建议

• 皮棉加工企业：观望。
• 纺织用棉企业：积极进行期货买入套保。
• 投机者：逢低做多。
• 风险因素：需求不及预期、宏观不确定性、新花上市抢收、天气变化。

行情回顾

1. 价格与订单
   • 花纱震荡，棉花现货坚挺，纯棉纱交投清淡。
   • 内外销订单均未改善，织厂库存30天左右。
2. 数据亮点
   • 6月制造业PMI扩张放缓，财新中国PMI连续下降至50.5（制造业）与53.9（服务业）。
   • 厄尔尼诺概率达90%，全球可能创纪录高温。
   • 孟加拉服装出口额同比增长102.7%。

产业链更新

• 全球供需：
  • 2023年度全球产量调减0.9万吨，期末库存增至2182.4万吨。
  • 新年度产量预估2518.9万吨，进口增幅21%。
• 国内供需：
  • 2023/24年度总供应下降3万吨，消费略增，期末库存减少至602万吨。
  • 2022/23年度进口下调2万吨。
• 区域性动态：
  • 疆棉6月发运量环比降13万吨（公路32.77万吨/铁路0.54万吨）。
  • 国外：印度播种率落14%，澳棉产127万吨（同比略降）。

市场与风险监控

1. 交易数据：
   • CFTC持仓净多单缩至-1678张，基金净多65183张。
   • 郑棉仓单量减至13164张。
2. 基差变化：
   • 棉花基差739元（环比扩95元），棉纱基差倒挂965元（环比扩51元）。
3. 产业数据：
   • 纯棉纱市场交投冷清，开机率下降。
   • 纺企亏损扩大：内地C32S亏损1500-2000元/吨，新疆接近盈亏平衡。
4. 气候与灾害预警：
   • 中国：新疆高温干旱，美棉区局部干旱加剧。

风险提示

• 需求持续性不足、宏观不确定性、天气扰动及供给侧改善不及预期。