20250223-国泰期货-聚烯烃_后期有压力_不宜高估_34页

国泰君安期货研究所针对聚烯烃市场发布分析报告，重点分析聚丙烯（PP）和聚乙烯（PE）的供需状况及未来趋势。

核心观点如下：

1. 供应端复苏与成本不确定性：随着新增产能投放，聚烯烃供应压力加剧，但当前低利润及成本端的不稳定性使下游需求难以支撑，需谨慎评估企业开工率。2025年新增产能预计颇多，尤其是PP方向，增加市场供应压力。
2. 需求端特点：一季度为传统淡季，加之春节后下游需求复工延迟，需求疲软将持续。需关注后期需求逐步回暖支撑市场的时间窗口。
3. 宏观环境影响：美联储降息节奏关乎出口市场走势，若降息过快可能引发经济衰退，增加出口压力；中美贸易摩擦亦需密切观察，加征关税风险依然存在。

展望未来：供应收缩、需求企稳将是推动聚烯烃市场的关键因素。但当前市场不宜高估，因供需矛盾短期内难以调和。

报告建议关注以下核心数据变化：

• PP产能利用率周环比回升
• PE产量持续下降
• 新增产能计划、出口动态以及国内宏观调控政策

风险提示：国际经济形势不确定性、产能投放进度、下游需求变化均对市场构成变量。