20250223-中辉期货-聚烯烃周报_需求季节性差异_LP走势分化_36页_11mb

聚烯烃周报总结

PE 周度展望

1. 基本面压力边际缓解

   • 供应端：天津某企业、天津石化等装置检修，产量周环比减少10万吨，LDPE产量显著下滑。需求端下游平均开工率提升至27%，包装膜和中空制品开工率明显增加。企业库存减少20万吨，社会库存增加15万吨。成本方面乙烯制成本支撑增强。

2. 下周供需双重利好

   • 供应端：齐鲁石化、天津石化等计划重启检修装置，产量小幅增加。需求端农业膜旺季将至，原料补库需求上升。当前库存已降至近三年同期最低水平，短期供需矛盾较小。建议短多策略，关注L2505合约区间[7830-8000]。

PP 周度展望

1. 基本面驱动不足

   • 当前PP产量周环比下降18万吨至756万吨，产能利用率77%。尽管下游开工率提升，但原料补库意愿不强。贸易商库存显著去化，主力基差走强，价差涨幅达493元/吨。

2. 下周供需双强

   • 供应端：有装置计划重启，产量预计小幅上升。需求端缓慢复苏，塑编领域表现活跃，原料仍需补库。当前多数企业库存处于中性水平，矛盾不明显。建议依5日均线短多操作，关注PP2505合约区间[7350-7450]。

风险提示

• 上行风险：原油大幅上涨、宏观政策利好超预期；
• 下行风险：原油大幅下跌、需求不及预期。

其他支持数据

• PE产能与产量动态：1月新增产能80万吨，未来需关注多家装置投产进度。基差显著走弱，不同地区供给结构和排产比例有所差异。
• 需求表现：农膜需求季节性回升，包装膜开工与订单仍处低位。PE库存减少，社会库存小幅增加。
• 成本与利润：丙烯生产成本稳步调整，PE与PP的利润空间取决于原料成本及供需变化。

PP附加信息

• 1月新增内蒙宝丰50万吨产能，需关注后续投产情况。贸易商库存去化明显，基差有所走强。
• 供给端受装置重启影响，预计下周产能利用率将略升；需求虽逐步恢复，但节奏仍偏缓慢。

总结来说，本周PE与PP在供需两端均有变化：产量受检修影响下降，但需求端逐步好转，特别是在农业膜领域；PP的整体供需结构尚不平衡，短期可能以震荡偏强为主。中辉期货建议投资者谨慎操作，关注关键价格区间以应对市场波动。