20251111-华泰期货-聚烯烃日报_供需仍承压_聚烯烃延续底部震荡_13页_2mb

聚烯烃日报总结 - 2025-11-11

• 总体市场状况: 供需压力持续，聚烯烃市场延续底部震荡格局，价格承压。

• 价格与基差:

  • L主力合约收盘价6802元/吨，持平；PP主力合约6480元/吨，涨16元。
  • 现货价格：LL华北6750元/吨（跌20元），华东6850元/吨（跌70元）；PP华东6500元/吨，持平。
  • 基差：LL华北基差-52元/吨（改善），华东基差48元/吨（改善）；PP华东基差20元/吨（改善）。

• 供需分析:

  • 供应：PE开工率82.6%（上涨1.7%），PP开工率77.8%（上涨0.7%）；新增产能（如广西石化PP装置）投产，供应压力增加。
  • 需求：PE下游农膜开工率50.0%（微涨），但棚膜需求将收尾；包装膜开工率50.8%（下跌），需求跟进有限。PP下游塑编开工率44.5%（微涨），BOPP膜开工率62.5%（微涨），整体需求疲软。

• 利润与成本:

  • PE油制利润284.2元/吨（下跌），成本支撑偏弱；PP油制利润-375.8元/吨（下跌），PDH制利润-90.8元/吨，生产利润恶化。
  • 进出口：LL进口利润-7.6元/吨（上涨），PP进口利润-299.1元/吨（上涨），PP出口利润-5.1美元/吨（下跌），利润空间受限。

• 市场展望:

  • 短期内，成本端支撑有限，供需矛盾未化解，PE和PP价格或继续震荡偏弱；PE供应高位，库存去化压力大；PP装置投产增加供应，下游需求复苏缓慢。
  • 策略建议：单边观望，可考虑L01-05和PP01-05逢高反套。

• 风险因素:

  • 宏观经济政策变化、原油价格波动、丙烷价格波动可能影响市场。

注：此总结基于提供的日报内容，代表当前市场分析观点。