20230716-华联期货-天然橡胶周报_低位支撑较强_8页_641kb

天然橡胶周报2023-7-16 总结

主要观点

• 美国CPI和PPI数据疲软，美联储紧缩压力缓解，美元指数创新低，多数商品价格上涨，橡胶相对表现较弱。
• 基本面需求持续疲软，受重卡销量低迷、轮胎开工率下降和房地产悲观情绪影响，但成本因素（低价格打压产出意愿）和厄尔尼诺天气炒作提供支撑。
• 9-1价差因收储不确定性波动；供应方面，虽产区新胶提量，但云南干旱和天气担忧限制产量；需求方面，全钢胎和半钢胎开工率位于低位，重卡市场虽环比改善但同比基数低。
• 库存方面，上海期货交易所仓单极低，但青岛地区库存回升；价格支撑来自低现货水平和政策可能收储。

操作建议

• 持有ru09合约多单，中线支撑位12150；场外逢低买入nr合约。

重点关注及风险因素

• 天气变化（如厄尔尼诺）、库存水平、汽车产销数据（重卡销量、轮胎开工率）、宏观资金面、行业政策和国际经济地缘风险（如美联储紧缩、中美关系）。

基本面分析简述

• 价格：现货价格突破一万关口，基差震荡偏强；合成胶原料丁二烯走弱。
• 库存：上期所仓单多年最低，青岛总库存环比增加；外贸数据显现出口同比下降。
• 供应：ANRPC成员国产量增幅放缓，东南亚干旱影响产出；云南预计减产约10%。
• 需求：轮胎开工率下移，重卡销量虽有增长但依赖基数效应；房地产和乘用车需求疲软。
• 宏观：美联储利率高企导致全球衰退风险，国内经济慢复苏但外部压力大；库存和资金面需监控。