20231102-国海证券-金禾实业-002597.SZ-2023年三季报点评_三季度业绩环比改善_定远二期项目稳步推进_6页_469kb

金禾实业2023年三季报分析总结
根据国海证券研究报告：

业绩概览

● 2023前三季度公司实现营收409亿元，净利润56亿元，同比均下降。
● 但三季度单季度业绩环比出现改善：营收141亿元，同比-26%，环比+99%；归母净利润16亿元，同比-67%，环比+14%。
● 核心业务盈利能力修复明显：双氧水、三聚氰胺等化学品毛利率环比大幅改善，带动整体盈利水平回升。

行业与公司分析

● 业绩改善主要来自基础化工板块，三氯蔗糖等产品景气度有望随季节旺季到来而提升。
● 公司期间费用率总体下降，财务结构稳健。

重点项目进展

● 定远二期项目稳步推进，助力中长期成长。
● 合成生物学项目取得突破：完成阿洛酮糖试产，并开展糖平台系列产品商业化落地。

投资策略与评级

● 维持“买入”评级，下调盈利预测：预计2023-2025年净利润分别为75亿、102亿、144亿元。
● 核心看点：产品结构优化、成本改善、新项目投产带来的成长性。

【注】：基于报告内容，部分财务数据（如百万为单位）、增长率和比率可能存在表述差异，可验证原始数据源确认准确性。