20170619-西南证券-化工行业周报_部分周期品价格回暖_预计油价下行空间有限_18页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

本周化工行业整体表现分化，石油石化板块下跌 $-0.80%$，而基础化工板块上涨 $1.39%$，优于沪深300指数（下跌 $-1.61%$）。多数子行业上涨，其中氟化工、日用化学品和纯碱涨幅居前，有机硅则跌幅较大。在个股层面，基础化工板块中泸天化、当升科技、恒大高新涨幅显著，而回天新材、建新股份、再升科技跌幅明显。石油石化板块中卫星石化、石大胜华、宝莫股份表现较好，而海越股份、东华能源、宝利国际则表现不佳。

主要观点

油价走势分析

• 油价下行空间有限，预计下一步将温和上涨。
• 美国石油钻井机数已接近全年均值，未来增幅可能放缓。
• OPEC可能进一步延长减产以缓解供需失衡，油价短期可能维持在50美元左右，若去库存顺利，或突破60美元。
• 油价回暖将带动炼化行业景气度提升，同时改善化工品盈利状况。

行业展望

• 部分周期品价格回暖，预计进入中期上涨通道。
• 氟化工、粘胶、蛋氨酸和煤化工等板块值得关注。
• 钛白粉行业格局持续向好，氢氧化锂行业需求有望爆发。
• 农药行业需求复苏，复合肥行业仍处于底部区域。

关键信息

重点推荐个股

1. 石化板块：

   • 润滑油板块：康普顿（603798）、龙蟠科技（603906）、高科石化（002778）
   • 被低估的公司：中国石化（600028）
   • 区域天然气龙头：百川能源（600681）
   • 供需改善且市占率提升：桐昆股份（601233）

2. 周期品板块：

   • 粘胶：中泰化学（002092）、三友化工（600409）
   • 蛋氨酸：渝三峡A（000565）
   • 煤化工：华鲁恒升（600426）
   • 钛白粉：龙佰利（002601）、雅化集团（600160）
   • 农药：利尔化学（002258）、扬农化工（600486）
   • 复合肥：新洋丰（000902）

3. 基础化工板块：

   • 低估值高成长性个股：再升科技（603601）、永利股份（300230）
   • 次新股：广信材料（300537）、三棵树（603737）、中旗股份（300575）

行业政策与资讯

• 环境污染强制险或将推出，8类企业需投保。
• 中国MDI产能占全球四分之一，成为市场风向标。
• 我国二氧化碳直接制液体燃料研究取得突破。
• 世界首条亚熔盐法清洁提钒生产线投产，提高资源利用率。
• 高温费托合成工业试验装置开建，推动煤化工升级。
• 生物有机碳肥市场崛起，对农业可持续发展有重要意义。
• 尿素市场开工率小幅回升，价格稳步增长。
• 多氟多与宁夏金和合作，加强氟化盐业务布局。

化工产品价格回顾

• 橡胶：天然橡胶价格上涨 $2.0%$，顺丁橡胶和丁苯橡胶价格下跌。
• 塑料：LLDPE价格微跌，PP价格持平。
• 煤化工：乙二醇价格稳定，甲醇价格小幅上涨。
• 纯碱：轻质纯碱和重质纯碱价格微涨。
• 氯碱：PVC、烧碱、纯碱价格均有所上涨。
• 无机化工：钛白粉价格稳定，碳酸锂价格不变。
• 化肥农药：尿素价格微涨，复合肥价格上升，草甘膦价格下跌。
• 聚氨酯：纯MDI和TDI价格下跌。
• 化纤：PTA价格上涨 $2.4%$，粘胶短纤价格微涨。
• 其他：R22和R134a价格稳定。

风险提示

• 下游需求疲软可能影响行业表现。
• 出口大幅下滑可能带来业绩压力。
• 产品价格大幅下行可能压缩利润空间。

投资评级

• 买入：未来6个月内个股涨幅预计超过沪深300指数 $20%$。
• 增持：个股涨幅介于沪深300指数 $10%$ 至 $20%$。
• 中性：个股涨幅介于沪深300指数 $-10%$ 至 $10%$。
• 回避：个股涨幅预计低于沪深300指数 $-10%$。

行业评级

• 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数 $5%$。
• 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数 $-5%$ 至 $5%$。
• 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数 $-5%$。

分析师信息

• 分析师：商艾华
• 执业证号：S1250513070003
• 电话：021-50755259
• 邮箱：shah@swsc.com.cn
• 联系人：徐文浩（010-57631196, xuwenh@swsc.com.cn）；李海勇（0755-23605349, lihaiy@swsc.com.cn）

机构销售团队信息