20171225-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格整体小幅上涨_部分化工品价格下跌_13页_1mb

化工行业周报总结

核心内容概览

本周化工行业整体表现偏弱，部分化工品价格下跌，而原油价格小幅上涨。分析师张敬华对行业整体保持“中性”投资评级，重点推荐部分子行业及个股，同时提示相关风险。

主要观点

• 原油市场：本周国际原油价格整体小幅上涨，主要受尼日尼亚石油工人罢工及英国输油管关停等利好因素影响。WTI和Brent价格分别上涨1.21%和1.43%，但市场基本面走势不明朗，短期内上涨动力不足。
• 化工品价格：本周化工品市场偏弱，价格波动较大。价格上涨的品种包括聚氨酯产业链、粘胶短纤、丁基橡胶、顺丁橡胶、氮肥、PVC、氯代甲烷及钴、镍材料；价格下跌的品种包括煤化工、石化产品、塑料产业链、PTA、氨纶、草甘膦、氯碱化工、萤石粉及碳酸锂等。
• 行业估值：当前行业最新估值为21.57倍（TTM），较沪深300估值溢价率54.18%，较上周略有下调。
• 投资策略：维持行业“中性”评级，推荐煤头尿素、甲醇的结构性机会；推荐染料和农药行业，因其估值低且受行业回暖影响；长期关注新材料产业，尤其是锂电池材料。

关键信息

重点推荐个股

• 华鲁恒升（600426.SH）：增持
• 鲁西化工（000830.SZ）：增持
• 闰土股份（002440.SZ）：增持
• 利尔化学（002258.SZ）：增持
• 沧州明珠（002108.SZ）：增持

行业信息

1. 三元复合肥出口关税：大幅下调至100元/吨从量计征，磷矿石出口关税也由15%下调至10%。
2. 泰国反倾销调查：对原产于中国的三聚氰胺餐具发起反倾销调查。
3. 印度反倾销终裁：对氧氟沙星酸建议征收4.16-8.55美元/千克的反倾销税。

市场表现

• 沪深300：上涨1.85%
• 申万化工：上涨0.50%，跑输沪深300指数1.35个百分点
• 涨幅居前行业：氮肥（5.20%）、纺织化学用品（3.24%）、涤纶（3.21%）、改性塑料（3.17%）、石油加工（2.28%）
• 跌幅居前行业：炭黑（5.24%）、钾肥（4.04%）、磷肥（2.46%）、民爆用品（2.42%）、纯碱（1.26%）

市场走势

• 股票表现：在308只化工板块股票中，112只上涨，10只停牌；186只下跌，其中9只跌幅超过10%。
• 涨幅前五：恒逸石化（14.72%）、中国巨石（13.64%）、华鲁恒升（13.19%）、中材科技（12.36%）、怡达股份（12.35%）
• 跌幅前五：*ST天化（22.59%）、日科化学（16.40%）、沧州大化（15.51%）、川金诺（14.65%）、川恒股份（13.14%）

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险
• 业绩下滑风险

投资建议

• 短期机会：关注煤头尿素、甲醇的结构性机会
• 中期机会：推荐受冬季取暖限产影响、估值低、行业回暖的染料和农药行业
• 长期关注：新材料产业，尤其是锂电池材料，因其估值回调明显且业绩增长稳定

行业及上市公司信息

• 国瓷材料（300285.SZ）：拟通过发行股份购买爱尔创股份75%股权，并募集配套资金用于在建项目，交易作价81,000万元。
• 星源材质（300568.SZ）：通过高新技术企业复审，享受15%的企业所得税优惠。

投资评级说明

结论

本周化工行业整体偏弱，部分产品价格下跌，但原油价格小幅上涨。分析师张敬华建议维持“中性”投资评级，重点推荐煤头尿素、甲醇、染料和农药行业，以及估值回调明显、业绩稳定的锂电池材料。同时，提示了化工大宗品价格下降及业绩下滑的风险。