20181126-申万宏源-化工周报_钾肥_萤石价格上涨_周期品随油价持续回调_成长龙头加强配置_31页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（2018年11月19-23日）

核心内容

2018年11月19日至23日期间，化工行业整体呈现震荡态势，部分周期性产品随油价回调而下跌，但钾肥、萤石等价格上涨，成长性龙头表现强劲。分析师建议关注细分领域中的锂电材料、半导体材料、显示材料、其他新材料等，同时对化肥、农药、氯碱及无机化工、化纤、塑料、橡胶、精细化工等行业进行了详细分析。

主要观点

周期品随油价回调：布伦特原油和NYMEX油价均出现下跌，导致部分化工产品价格下调。
成长性龙头加强配置：锂电材料、半导体材料等成长性板块的龙头企业表现突出，值得关注。
钾肥价格上涨：国内钾肥市场挺价上行，价格稳定，预计长期维持高位。
化肥行业稳中有升：尿素价格先跌后稳，磷肥市场行情渐暖，钾肥价格维持高位。
农药行业分化：部分产品如草甘膦、吡虫啉价格下调，但VA、VE等产品价格有所回升。
氯碱及无机化工：PVC市场震荡，纯碱市场维稳，建议关注具有成本优势和政策壁垒的企业。
化纤行业压力较大：粘胶短纤价格下调，氨纶市场弱势整理，锦纶需求不足。
塑料行业：聚氨酯价格下跌，聚碳酸酯、塑膜价格下调，但部分产品如六氟磷酸锂价格回升。
橡胶市场疲软：天然橡胶价格下跌，顺丁橡胶、丁苯橡胶价格也出现下跌。
精细化工：维生素行业VA、VE价格上涨，烟酰胺、D3、K3等产品市场反弹。

关键信息

原油价格走势

Brent原油：周收盘价为58.8美元/桶，较上周末下降12.37%。
WTI原油：周收盘价为50.42美元/桶，较上周末下降10.67%。
EIA预测：2018年Brent均价为73美元/桶，2019年为72美元/桶。

化肥行业

尿素：国内大颗粒尿素出厂均价为2049元/吨，周环比下滑0.34%。
磷肥：磷矿石市场成交量增加，部分产区新订单价格上涨。
钾肥：国内钾肥市场挺价上行，价格稳定在2400元/吨左右。

农药行业

草甘膦：价格维持在3万元/吨。
吡虫啉：主流成交价格下调至18.25万元/吨。
菊酯：市场货源偏紧，价格维持高位。
麦草畏：价格维持9.6万元/吨。
草铵膦：价格下调至167500元/吨。
百菌清：价格维持5.4万元/吨。

氯碱及无机化工

PVC：市场延续震荡走势，场内库存低位。
纯碱：市场维稳运行，库存保持稳定。
钛白粉：价格混乱，厂家分化明显。
有机硅：市场偏弱运行，消化前期库存。

化纤行业

粘胶短纤：价格下调0.72%，厂家普遍亏损。
氨纶：市场弱势整理，需求不足。
锦纶：价格下调，需求跟进不足。

塑料行业

聚氨酯：聚合MDI价格下跌，纯MDI价格上涨。
聚碳酸酯：价格下调，市场表现平淡。
塑膜：BOPA价格下调，市场表现疲软。

橡胶行业

天然橡胶：价格下跌2.4%，市场陷入萎缩。
顺丁橡胶：价格下跌2.5%，市场走弱。
丁苯橡胶：价格下跌2.5%，市场表现不佳。

精细化工

维生素行业：VA、VE价格上涨，市场表现活跃。
烟酰胺（B3）：市场报价34-37元/公斤，部分厂家提价。
D3：市场报价430-460元/公斤，部分厂家提价。
K3：市场反弹，部分厂家提价。

投资建议

成长性龙头：建议关注锂电材料（恩捷股份、新纶科技、光华科技）、半导体材料（雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、晶瑞股份）、显示材料（飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材）、其他新材料（国瓷材料、光威复材、时代新材）。
周期性产品：建议关注煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、精细化工品（金禾实业）、一体化产业链龙头（万华化学、桐昆、恒逸）。
化肥行业：建议关注磷产业链（兴发集团）、复合肥龙头（新洋丰、金正大）。
氯碱及无机化工：建议关注西北一体化企业（中泰化学、新疆天业、鸿达兴业）。

重点公司表现

股票代码	简称	评级	股价	EPS（17A）	EPS（18E）	EPS（19E）	EPS（20E）	PE（17A）	PE（18E）	PE（19E）	PE（20E）	BPS	PB
600596.SH	新安股份	增持	11.80	0.75	1.45	1.60	1.75	16	8	7	7	7.9	1.5
002215.SZ	诺普信	增持	6.98	0.34	0.41	0.51	0.61	21	17	14	11	2.3	3.0
603639.SH	海利尔	增持	30.91	1.69	2.94	3.53	4.33	18	11	9	7	11.2	2.8
603599.SH	广信股份	增持	11.55	0.73	0.91	1.16	1.40	16	13	10	8	9.8	1.2
600486.SH	扬农化工	买入	38.18	1.86	3.44	4.08	4.89	21	11	9	8	14.6	2.6
002391.SZ	长青股份	买入	10.95	0.63	0.88	1.18	1.36	17	12	9	8	8.9	1.2
600352.SH	浙江龙盛	增持	8.57	0.76	1.38	1.50	1.72	11	6	6	5	6.0	1.4
002440.SZ	闰土股份	增持	9.05	0.81	1.15	1.37	1.41	11	8	7	6	6.7	1.4
600075.SH	新疆天业	增持	4.75	0.55	0.42	0.46	0.49	9	11	10	10	4.7	1.0
600426.SH	华鲁恒升	增持	12.79	0.75	2.12	2.34	2.63	17	6	5	5	7.1	1.8
000830.SZ	鲁西化工	买入	10.99	1.33	1.98	2.22	2.40	8	6	5	5	6.6	1.7
000792.SZ	盐湖股份	增持	8.45	-1.49	0.07	0.36	0.40	-6	118	24	21	6.3	1.4
000408.SZ	藏格控股	增持	11.51	0.61	0.87	1.26	1.40	19	13	9	8	3.7	3.1
002470.SZ	金正大	增持	6.17	0.22	0.26	0.30	0.38	28	24	21	16	3.3	1.9
000902.SZ	新洋丰	增持	9.12	0.52	0.67	0.85	1.09	17	14	11	8	4.7	1.9
600309.SH	万华化学	买入	28.63	4.07	3.85	4.09	5.09	7	7	7	6	11.8	2.4
600176.SH	中国巨石	增持	10.24	0.61	0.85	1.10	1.36	17	12	9	8	3.9	2.6
600409.SH	三友化工	增持	6.05	0.92	0.92	1.08	1.19	7	7	6	5	5.3	1.1
002165.SZ	沧州明珠	增持	4.20	0.38	0.25	0.29	0.31	11	17	14	14	2.3	1.8
002597.SZ	金禾实业	买入	15.45	1.83	1.98	2.48	2.89	8	8	6	5	6.5	2.4
300285.SZ	国瓷材料	买入	16.30	0.38	0.83	0.90	1.12	43	20	18	15	4.8	3.4
002001.SZ	新和成	增持	16.37	0.79	1.47	1.54	1.66	21	11	11	10	7.3	2.2
600160.SH	巨化股份	增持	6.88	0.34	0.75	0.92	1.11	20	9	7	6	4.5	1.5
002165.SZ	沧州明珠	增持	4.20	0.38	0.25	0.29	0.31	11	17	14	14	2.3	1.8
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600160.SH	巨化股份	增持	6.88	0.34	0.75	0.92	1.11	20	9	7	6	4.5	1.5

行业动态

原油价格：Brent和WTI油价均下跌，预计四季度价格中枢在75-85美元/桶附近。
成品油价格：美国和新加坡成品油价格均有所下跌，国内成品油含税出厂价保持稳定。
三烯价格：乙烯、丙烯、丁二烯价格波动，部分产品价格回升。
合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格下跌，部分产品价格稳定。
芳烃价格：纯苯、甲苯、对二甲苯、苯乙烯价格下跌，部分产品价格回升。
衍生物价格：乙二醇、醋酸乙烯、丙烯腈、丙烯酸等产品价格波动，部分产品价格稳定。

市场趋势

周期品价格回落：受油价下跌影响，部分周期性产品价格回落。
成长性产品上涨：锂电材料、半导体材料等成长性产品价格上涨。
化肥价格稳定：尿素价格稳定，磷肥价格上涨，钾肥价格维持高位。
农药价格分化：部分产品价格下跌，部分产品价格回升。
氯碱及无机化工：PVC、纯碱价格稳定，钛白粉价格混乱。
化纤行业压力大：粘胶短纤、氨纶、锦纶价格下跌，需求不足。
塑料行业震荡：聚氨酯价格下跌，聚碳酸酯价格稳定，六氟磷酸锂价格上涨。
橡胶市场疲软：天然橡胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格下跌。
精细化工：维生素行业VA、VE价格上涨，烟酰胺、D3、K3等产品市场反弹。

总结

2018年11月19日至23日期间，化工行业整体呈现震荡态势，部分周期性产品随油价回调而下跌，但钾肥、萤石等价格上涨。分析师建议关注成长性龙头，如锂电材料、半导体材料等，同时对化肥、农药、氯碱及无机化工、化纤、塑料、橡胶、精细化工等行业进行了详细分析。重点公司如新安股份、诺普信、海利尔、广信股份、扬农化工、长青股份、浙江龙盛、闰土股份、新疆天业、华鲁恒升、鲁西化工、盐湖股份、藏格控股、金正大、新洋丰、万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业、国瓷材料、新和成、巨化股份等值得关注。

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