20181119-申万宏源-化工周报_萤石上涨_PTA价差回升_周期品随油价回调_成长龙头加强配置_30页_2mb

化工行业周报总结（2018年11月12日-11月16日）

核心内容

本周化工行业整体表现以成长反弹和周期品随油价回调为主。锂电材料、半导体材料、显示材料和其他新材料板块均出现不同程度的上涨或复苏迹象。同时，部分周期品如PTA、PVC等价格有所回升，但整体仍受国际油价下跌影响。

主要观点

成长板块反弹

• 锂电材料：建议关注细分龙头如恩捷股份、新纶科技、光华科技。
• 半导体材料：推荐雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳、晶瑞股份。
• 显示材料：推荐飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材。
• 其他新材料：建议关注国资材料、光威复材、时代新材。

周期品随油价回调

• PTA-聚酯行业：PTA价格下跌2.24%至6728元/吨，MEG价格下跌8.60%至5960元/吨。PX价格回落，但PTA与PX价差有所回升。
• PVC：国内PVC市场上涨，上游基本面良好，场内库存低位，部分货源运输不畅。
• 化肥行业：尿素价格小幅下滑，但较去年同期上涨。磷肥市场保持稳定，钾肥价格维持高位，市场供应偏紧。
• 农药行业：草甘膦、吡虫啉、啶虫脒、菊酯等产品价格稳定或小幅上涨，建议关注扬农化工、利尔化学等龙头企业。

关键信息

原油与成品油价格

• Brent原油：本周收于67.1美元/桶，较上周末下跌4.39%。
• WTI原油：本周收于56.44美元/桶，较上周末下跌6.23%。
• EIA预测：2018年Brent原油均价为73美元/桶，2019年为72美元/桶。

化工产品价格变动

• PTA：价格下跌2.24%至6728元/吨，与PX价差为704元/吨。
• MEG：价格下跌8.60%至5960元/吨。
• POY：市场主流价格下跌5.27%至8990元/吨。
• PVC：华东自提价格报于6413-6488元/吨。
• 纯碱：国内纯碱市场维稳运行，厂家库存约为16万吨。

行业动态

• 煤炭与油价：上游煤炭价格回落，布伦特油价跌破70美元，周期品价格逐步回落。
• PTA装置：部分装置负荷下降或检修，导致PTA供应减少。
• 聚酯产品：下游开工率有所下滑，但库存状况较上周改善。

投资建议

推荐股票

• 农药：新安股份、诺普信、海利尔、广信股份、扬农化工、长青股份。
• 纺织化学品：浙江龙盛、闰土股份。
• PVC：新疆天业、鲁西化工、盐湖股份、藏格控股、金正大、新洋丰。
• 特种化学品：万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业、新和成、巨化股份。
• 化纤：恒逸石化、桐昆股份。
• 电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、江化微、星源材质、恩捷股份、新纶科技、广信材料。

行业分析

石油化工

• 原油：Brent和WTI价格均下跌，但预计四季度价格将维持在75-85美元/桶区间。
• 成品油：国内成品油价格稳定，但国际价差有所扩大。
• 三烯产品：乙烯、丙烯、丁二烯价格波动，部分产品价格小幅上涨。
• 合成树脂：LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格有所回落，但部分产品价格维持稳定。

基础化工

• 化肥：尿素价格小幅下跌，但较去年同期上涨。磷肥市场稳定，钾肥价格维持高位。
• 农药：草甘膦、吡虫啉、啶虫脒、菊酯等产品价格稳定或小幅上涨。
• 氯碱及无机化工：PVC市场上涨，纯碱市场维稳。
• 化纤：粘胶短纤价格下调，氨纶市场弱势整理，锦纶市场小幅阴跌。

行业趋势

• 周期品：随着油价回调，部分周期品价格有所回落。
• 成长龙头：锂电材料、半导体材料、显示材料等成长板块表现强劲。
• 库存状况：多数产品库存维持低位，部分产品库存有所下降。
• 供需关系：部分产品如PVC、PTA等因供应减少，市场供需关系有所改善。

行业数据

原油与成品油价格

• Brent原油：周均价67.09美元/桶，跌幅-6.36%。
• WTI原油：周均价56.95美元/桶，跌幅-7.49%。
• 国内成品油：90#汽油、0#柴油、航空煤油价格稳定，但国际价差扩大。

化工产品价格

• PTA：6728元/吨，跌幅2.24%。
• MEG：5960元/吨，跌幅8.60%。
• POY：8990元/吨，跌幅5.27%。
• PVC：6413-6488元/吨。
• 纯碱：16万吨库存，市场维稳。

行业盈利预测

• 农药：新安股份、诺普信、海利尔、广信股份、扬农化工、长青股份盈利预测稳定或增长。
• 纺织化学品：浙江龙盛、闰土股份盈利预测稳定。
• PVC：新疆天业、鲁西化工、盐湖股份、藏格控股、金正大、新洋丰盈利预测稳定或增长。
• 特种化学品：万华化学、中国巨石、三友化工、沧州明珠、金禾实业、新和成、巨化股份盈利预测稳定或增长。
• 化纤：恒逸石化、桐昆股份盈利预测稳定。
• 电子化学品：光华科技、强力新材、飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、江化微、星源材质、恩捷股份、新纶科技、广信材料盈利预测稳定或增长。

结论

本周化工行业整体呈现成长反弹与周期品随油价回调的格局。建议重点关注成长板块如锂电材料、半导体材料、显示材料等，同时关注周期品如PVC、PTA等的复苏机会。行业库存整体维持低位，部分产品库存有所下降，市场供需关系有所改善。