20210627-兴业证券-有色金属行业_工业金属强势反弹_需求旺盛能源金属持续上涨_22页_3mb

有色行业周报总结

核心内容

2021年6月27日发布的《兴证金属·有色周报》主要分析了有色行业在当周的市场表现，重点推荐了贵金属、钴锂和铜铝板块。整体来看，行业表现强劲，上证综指上涨2.34%，沪深300指数上涨2.69%，SW有色指数上涨5.98%。主要工业金属价格普遍上涨，而部分库存出现小幅下跌。

主要观点

1. 工业金属

• 价格走势：LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别上涨4.57%、3.13%、2.45%、3.65%、8.06%、3.13%。
• 库存变化：LME铜、锡库存分别上涨25.08%、7.09%，LME铝、锌、铅、镍库存分别下跌1.53%、1.48%、2.82%、1.61%。
• 供需影响：抛储影响低于预期，美元走弱，推动工业金属强势反弹。国内铜、铝等金属需求有所回升，但部分下游进入淡季，整体呈现供需双弱格局。

2. 贵金属

• 价格走势：COMEX黄金上涨0.63%，白银上涨1.33%。
• 宏观因素：美联储态度缓和，美元指数下跌，但美国PCE物价指数上涨至3.9%，显示通胀压力，压制金价。
• 投资价值：黄金投资价值仍被看好，重点推荐银泰黄金和赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

3. 新能源金属 & 小金属

• 钴：海外钴价上涨带动国内厂商跟涨，钴中间品进口减少，供应下滑，预计钴价持续上行。
• 锂：动力电池高镍需求旺盛，带动氢氧化锂价格上涨，碳酸锂价格小幅下跌。
• 其他小金属：钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛等价格整体波动不大，部分品种略有上涨。

关键信息

重点推荐个股

• 工业金属：铜板块推荐紫金矿业、西部矿业，建议关注中国有色矿业；铝板块推荐南山铝业、云铝股份、神火股份、索通发展，建议关注中国宏桥。
• 新能源金属：推荐华友钴业、赣锋锂业、天齐锂业、洛阳钼业、寒锐钴业、正海磁材。
• 贵金属：推荐银泰黄金、赤峰黄金，建议关注恒邦股份、盛达资源、山东黄金。

价格变化

• 铜：LME铜上涨5.6%，国内铜价上涨2.14%。
• 铝：LME铝上涨2.85%，国内铝价上涨3.05%。
• 钴：电解钴价格上涨0.15万元/吨，钴中间品价格持平。
• 锂：电池级氢氧化锂（粗颗粒）价格上涨0.05万元/吨，电池级碳酸锂价格下跌0.05万元/吨。
• 贵金属：COMEX黄金上涨0.63%，白银上涨1.33%。

风险提示

• 强势美元：美元走强可能抑制金属价格。
• 全球地缘政治风险：地缘政治局势可能影响供应链及市场稳定性。
• 经济复苏低于预期：若经济复苏不及预期，可能对金属需求产生负面影响。

行业及个股表现

• 涨幅前10：图1展示了上周涨幅前10只股票。
• 跌幅前10：图2展示了上周跌幅前10只股票。
• 股价与价格走势：图3-6展示了黄金、铜、钴、锂等主要金属与相关个股的股价走势。

基本金属分析

铝

• 价格：国内电解铝价格上涨3.05%，伦铝上涨2.85%。
• 库存：LME铝库存下跌1.53%，上海期交所库存下跌1.48%。
• 成本与利润：国内电解铝吨盈利2939元，氧化铝单吨盈利有所增加。
• 新闻：中信戴卡与汨罗循环经济产业园签订战略合作协议。

铜

• 价格：LME铜上涨5.6%，国内铜价上涨2.14%。
• 库存：LME铜库存上涨25.08%，上海期交所库存下跌10.85%。
• 加工费：铜精矿加工费上涨，显示供应紧张。
• 新闻：加拿大特里贡金属公司计划在2021年底前开始生产铜。

锌

• 价格：LME锌小幅去库，沪锌价格有所波动。
• 库存：LME锌库存下跌1.48%，上海期交所库存下跌29.96%。
• 加工费：国产-进口加工费周均价略有变化。
• 新闻：澳大利亚阿尔塔锌业发现高品位锌铅银矿层。

铅、锡、镍

• 铅：LME铅上涨3.65%，国内铅价震荡上行。
• 锡：LME锡上涨3.13%，国内锡价上涨。
• 镍：LME镍上涨8.06%，国内镍价上涨，不锈钢合约创历史新高。
• 新闻：加拿大镍业公司公布克劳福德硫化镍项目最新钻探结果。

贵金属、小金属分析

黄金

• 价格：COMEX黄金上涨0.63%，国内黄金价格下跌。
• 宏观因素：美国PCE物价指数上涨，就业市场复苏不稳定，利好黄金。
• ETF持仓：黄金ETF持仓增加，显示市场对黄金的需求。
• 新闻：美国首次申请失业救济人数下降，但低于市场预期。

银

• 价格：COMEX白银上涨1.33%，国内白银价格下跌。
• ETF持仓：白银ETF持仓变化不大。

其他小金属

• 钴：钴粉、四氧化三钴、硫酸钴、氯化钴等价格小幅上涨。
• 锂：电池级氢氧化锂价格小幅上涨，碳酸锂价格小幅下跌。
• 其他：钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛等价格变化不大，部分品种略有上涨。

稀土价格

• 氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕、氧化镝、氧化铽等价格：多数维持稳定，部分小幅上涨。
• 新闻：包头三钙稀土有限公司预计六月份金属钐产量增加，产能提升。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 重点推荐板块：工业金属、新能源金属、贵金属。
• 具体个股：紫金矿业、南山铝业、华友钴业、赣锋锂业、银泰黄金、赤峰黄金等。

风险提示

• 强势美元：美元走强可能对金属价格形成压制。
• 地缘政治风险：全球局势可能影响市场稳定性。
• 经济复苏低于预期：若经济复苏不及预期，可能影响金属需求。

报告信息

• 分析师：邱祖学（qiuzuxue@xyzq.com.cn）。
• 研究助理：赖丹丹、于嘉懿。
• 数据来源：Wind、亚洲金属网、SMM等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。