20210627-中财期货-镍_不锈钢投资策略周报_镍价强势_钢价跟随_6页_1mb

镍价强势 钢价跟随总结

核心内容

本报告分析了2021年6月27日镍与不锈钢市场的走势及驱动因素。当前镍价与钢价均处于强势区间，主要受政策因素和供需变化影响。

主要观点

1. 镍价与不锈钢价格走势

• 镍价与不锈钢价格均在反弹过程中创下新高。
• 镍钢比反弹，表明镍价上涨对不锈钢价格形成支撑。
• 不锈钢价格已维持高产量、高利润状态两个月，但下游需求已出现拐头迹象，涨势或将趋缓。

2. 价格驱动因素

• 政策因素：印尼政府计划限制镍铁出口，鼓励建设硫酸镍和不锈钢冶炼厂，提升了市场对镍原料供给紧张的预期。
• 出口税影响：俄罗斯对非欧亚经济联盟国家征收镍出口关税，增加了进口成本，进一步推高镍价。
• 供需变化：镍铁现货资源偏紧，下游钢厂转向采购镍板，导致进口镍板库存迅速下降。同时，新能源汽车销量增长带动硫酸镍需求，原料短缺预期加剧。

3. 市场预期

• 印尼政策对镍铁价格有明显提振作用，但短期内落地预期不强。
• 不锈钢成本因镍价上涨而提高，但需求疲软可能限制其上涨空间。
• 俄镍升水上涨至1000元以上，沪镍仓单库存持续下降，显示市场对镍的强劲需求。

关键信息

1. 操作建议

• 单边区间：NI2107在[137000, 150000]元，SS2107在[16500, 17000]元。

2. 近期产业资讯

• 印尼政策：计划限制镍铁出口，鼓励建设硫酸镍和不锈钢冶炼厂。
• 俄罗斯出口税：对镍等金属征收15%基本税率和特定税率，自2021年8月1日起执行。

3. 基本面分析

• 价格回顾：上周镍板价格上涨3.28%，俄镍升水上涨83.33%，金川镍升水下跌32.26%。
• 库存与产量：不锈钢库存维持高位，产量保持稳定；镍铁产量和价格均未明显变化；沪镍库存下降，伦镍仓单库存减少，显示市场紧张。

4. 风险提示

• 新能源需求落空
• 宏观经济不确定性
• 疫情复发
• 上期所增加硫酸镍作为交割品

分析结论

当前镍价和不锈钢价格均受到政策和供需因素的支撑，短期预计维持强势。然而，不锈钢需求疲软可能限制其上涨空间，建议投资者关注价格区间和政策变化，同时注意潜在风险因素。