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富盛全球市場周報總結（2018年5月4日）

核心內容概覽

本週全球市場表現震盪，成熟市場與新興市場呈現不同走勢。美股因部分公司財報不佳而下跌，新興市場則因中國政策利多及經濟數據改善而表現較佳。美元指數上漲，新興市場貨幣普遍貶值，債市方面，高信評債表現優異，而新興市場本地債與美元債則承壓。投資人可關注新興市場的買點與高收益債券的風險與機會。

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主要股市表現

美股下跌

• 表現：下跌1.40%，主要受部分公司財報表現低於預期影響。
• 經濟數據：
  • 美國第一季GDP年增率2.3%，優於預期。
  • 4月份消費者信心指數98.8，優於預期與前期。
  • PCE平減指數年增率2.0%，達成1年來首次達成2%通膨目標。
  • 就業市場持續強勁，失業率降至4.1%，為歷史低點。
• 政策動態：美國聯準會鴿派聲明，未暗示加速升息，市場風險情緒有所緩和。

歐股上漲，日股下跌

• 表現：歐股上漲0.23%，日股下跌0.03%。
• 歐洲：
  • 欧元区第一季GDP年增率2.5%，符合預期。
  • 4月份Markit製造業PMI上升至56.2，優於預期。
• 日本：
  • 日本企業積極進行股票回購，顯示資金充裕。
  • 4月份製造業PMI為53.8，服務業PMI為52.5，綜合PMI為53.1，均優於預期。
  • 股票回購有助於支撐日股表現。

新興市場股市下跌

• 表現：MSCI新興市場指數下跌0.57%，新興亞洲上漲0.68%。
• 新興亞洲：
  • 恒生指數上漲1.02%，國企指數上漲0.58%，上證指數上漲0.84%。
  • 企業每股盈餘持續成長，預期2018及2019年表現強勁。
• 中國政策：
  • 資本管制過渡期延長至2020年底，有助市場穩定。
  • 基本养老保险基金已開始投資，持續注入市場資金。
• 其他新興市場：
  • 南非製造業PMI上升至50.9，站上榮枯線。
  • 俄羅斯盧布貶值0.4%，油價走揚支撐匯價。
  • 土耳其里拉貶值3.6%，通膨持續攀升至10.85%。

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主要債市表現

美國公債價格上漲

• 表現：美國10年期公債殖利率下降3點至2.95%，德國10年期公債下降6點至0.53%。
• 聯準會動態：
  • 維持利率不變，聲明顯示經濟動能強勁但通膨尚未達成目標。
  • 声明未暗示加速升息，市場對未來政策走向持謹慎態度。

投資級債上漲

• 表現：美國投資級債上漲0.07%，高收益債下跌0.05%。
• 高收益債：
  • 累計收益率達0.49%，電信、零售、能源產業表現突出。
  • 高收益債發行量連續兩週上升，美元高收益債發行量達75億美元。
• 評級機構預測：穆迪預期高收益債違約率將下降至1.7%（2019年3月前），信用風險降低。

新興市場本地債與美元債下跌

• 表現：新興市場本地債下跌1.45%，新興美元債下跌1.11%。
• 新興市場動態：
  • 美元指數走揚，拉動新興市場貨幣貶值。
  • 土耳其里拉貶值3.6%，通膨高企。
  • 俄羅斯央行維持基準利率不變，通膨表現穩健，可能持續降息。

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美元指數走勢

• 表現：美元指數上漲0.93%，主要因聯準會鴿派聲明拉抬美元需求。
• 主要貨幣走勢：
  • 欧元貶值1.0%，通膨數據疲軟。
  • 英鎊貶值2.5%，英國經濟數據不佳。
  • 菲律賓披索升值0.8%，製造業PMI創新高，通膨攀升可能促使央行升息。

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關鍵數據回顧與聚焦

日期	國家	總經數據	市場預估值	實際值	前次公布值
4/30	美國	個人所得（月比）	0.4%	0.3%	0.4%
4/30	美國	PCE平減指數（年比）	2.0%	2.0%	1.8%
4/30	美國	芝加哥PMI	58.0	57.6	57.4
4/30	中國	製造業PMI	51.3	51.4	51.5
4/30	中國	非製造業PMI	54.5	54.8	54.6
5/01	美國	製造業PMI	-	57.3	56.5
5/02	日本	綜合PMI	-	53.1	51.3
5/02	歐元區	GDP（年比）	2.5%	2.5%	2.7%
5/02	歐元區	核心CPI（年比）	0.9%	0.7%	1.0%
5/03	美國	聯準會利率決議	1.75%	1.75%	1.75%

• 市場預期：綠色代表優於預期，紅色代表劣於預期，白色代表待觀察。
• 重點數據：
  • 美國非農就業人口數據低於預期。
  • 中國出口數據為負，顯示經濟壓力。
  • 英國利率決議維持不變，經濟數據疲軟。

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第二季產品推薦

股票型基金

• 推薦理由：
  • 新興市場經濟表現強勁。
  • 市場拉回，買點浮現。
  • 企業每股盈餘持續成長。
• 推薦基金：
  • 先機亞洲股票入息基金：適合追求股息收入的投資人。
  • 先機全球新興市場基金：把握新興市場成長機會。

债券型基金

• 推薦理由：
  • 投資人追逐殖利率商品。
  • 資金持續流入新興債。
  • 不受美債殖利率彈升影響。
• 推薦基金：
  • 先機新興市場本地貨幣債券基金：投資新興市場本地債券，殖利率高。
  • 先機新興市場債券基金：投資非投資等級高風險債券，風險與報酬並存。

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警語與風險提示

• 基金風險：
  • 基金配息可能來自本金，有本金減損風險。
  • 高收益債券基金適合風險承受能力較高的投資人。
  • 基金可能持有衍生性商品，淨值波動風險高。
  • 新興市場波動性與風險較高，政治與經濟不穩定可能影響資產價值。
• 投資建議：
  • 投資人應根據自身風險承受能力選擇適合的基金。
  • 基金績效不保證，投資需謹慎。
  • 備註：基金投資無受存款保險或其他保障機制，投資人須自負盈虧。

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結論

本週全球市場表現分化，美股因財報與政策因素走低，而新興市場受政策與經濟數據支撐表現較佳。美元指數上漲，新興市場貨幣普遍貶值。債市方面，高信評債表現強勁，新興市場債市則承壓。投資人可關注新興市場的買點與高收益債券的機會，但需注意相關風險。