20220412-东北证券-星期六-002291.SZ-回购凸显价值底_看好公司长期发展_4页_747kb

报告摘要

星期六 (002291) 公司点评总结

核心内容

星期六（002291）是一家在直播电商领域具有重要地位的传媒公司，近期发布了股份回购公告，显示出对公司价值的信心。公司计划使用自有资金回购股份，金额在1.5亿至3亿元之间，价格上限为25元/股，回购期限不超过12个月。这一举措被认为是对公司当前估值被低估的回应，同时为未来的股权激励或员工持股计划储备资源。

主要观点

回购信号：公司启动股份回购计划，表明其认为当前估值处于价值底部，具有长期发展潜力。
行业地位：作为抖音、快手等直播电商平台的头部机构，公司获得了快手2021年度MCN机构荣誉，并在多个大促活动中表现优异。
商业模式：公司具备优质主播矩阵和强大的供应链能力，与众多知名品牌建立了深度合作关系，增强了其在疫情下的履约能力。
数字化战略：公司正在推进数字化战略，如推出虚拟主播“孔襄”和NFT数字徽章，以提升消费者转化率和业务扩展能力。
业绩表现：2022年第一季度业绩亮眼，剔除女鞋亏损和股权激励影响后，预计归母净利润为1.14-1.59亿元，转化率在4.3%-5.9%之间，盈利能力突出。
盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为-7.04亿元、8.70亿元和12.71亿元，对应EPS分别为-0.77元、0.96元和1.40元，PE分别为N/A、15.54倍和10.64倍。
估值变化：公司市盈率从2020年的538.67倍降至2022年的15.54倍，市净率也逐步下降，显示出市场对公司未来增长的预期逐渐提升。

关键信息

股票数据

当前收盘价：14.87元
6个月目标价：28.70元
12个月股价区间：14.87~25.00元
总市值：13,527.98百万元
总股本：910百万股
日均成交量：20百万股

财务摘要

项目	2019A	2020A	2021E	2022E	2023E
营业收入（百万元）	2,070	2,151	2,814	4,423	5,869
归属母公司净利润（百万元）	150	24	-704	870	1,271

财务与估值指标

指标	2020A	2021E	2022E	2023E
每股收益（元）	0.03	-0.77	0.96	1.40
市盈率（P/E）	538.67	—	15.54	10.64
市净率（P/B）	3.59	2.42	2.09	1.75
净资产收益率（%）	0.7%	-12.6%	13.5%	16.4%

风险提示

竞争加剧风险
政策监管风险
KOL（关键意见领袖）风险
商誉减值风险

投资建议

评级：买入
理由：公司直播电商业务持续增长，叠加数字化战略推动，长期发展潜力显著。

附录：研究团队简介

宋雨翔：东北证券传媒行业首席分析师，上海财经大学金融硕士，哈尔滨工业大学通信本科，具有4年证券研究从业经历。
钱熠然：东北证券传媒行业研究助理，伦敦政治经济学院发展研究硕士，浙江大学文学&管理学本科。

重要声明

本报告仅供东北证券客户使用，未经授权不得传播。
报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性。
报告仅供参考，不构成任何投资建议。
本报告可能涉及公司证券头寸交易及服务，不保证披露。

分析师声明

作者具备证券投资咨询执业资格，报告内容反映真实观点，不受第三方影响。

投资评级说明

评级	定义
买入	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准15%以上
增持	未来6个月内，股价涨幅超越市场基准5%至15%之间
中性	未来6个月内，股价涨幅介于市场基准-5%至5%之间
减持	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准5%至15%之间
卖出	未来6个月内，股价涨幅落后市场基准15%以上