20241124-国金证券-家电行业周报_家电十月内外销表现亮眼_12页_1mb

家电行业10月数据与投资分析总结

一、内销市场表现

10月受益于"以旧换新"国家补贴与双十一促销预热，空调内销出货达6289万台，同比增速达241%。9月出货与动销增速不匹配问题在10月改善，或表明渠道库存有所去化，厂商出货节奏有望回归正常。

二、家电出口数据强劲

1-10月累计出口同比增速达222%/145%，其中：

• 10月份家电出口同比增速达245%/232%
• 洗地机/扫地机器人等清洁电器市场稳健增长，11月增速达1072%
• 十月空调出口增长52%，欧洲/中东/南美/北美地区同比增速分别高达1553%/756%/604%/465%

三、市场行情回顾

• 沪深300指数周跌26%，家电板块指数周跌21%
• 涨幅前三的个股为四川九洲(+610%)、爱仕达(+518%)、日出东方(+474%)
• 跌幅前三为比依股份(-158%)、富佳股份(-124%)、海立股份(-88%)

四、行业投资建议

建议重点关注两条主线：

1. 业绩稳健+高股息白电龙头：美的集团、海尔智家、海信家电
2. 具强竞争优势的出口链龙头：泉峰控股、创科实业、石头科技

五、风险提示

1. 原材料价格波动风险
2. 销售不及预期风险
3. 地产后周期需求恢复风险

六、结论与展望

10月内外销表现亮眼，内外需双重驱动下行业保持高景气态势，建议投资者关注稳健白电龙头和优质出口企业。