20220508-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_五一假期客运量受疫情压制_静待消费疫后复苏_11页_613kb

商贸零售行业跟踪周报总结

核心内容

2022年五一假期期间，全国客运量同比大幅下降，主要受疫情影响。根据交通运输部数据，全国客运量预计为1亿人次，同比下降62%，仅为2019年的39%。具体来看，铁路、民航和公路客运量分别下降77%、77%和49%。疫情多点散发导致民众出行意愿受抑制，部分地区的疫情形势有所好转，如上海本土新增病例已降至千数以下，部分区域实现动态清零，复工复产稳步推进。北京疫情仍在高位，但政府采取快速响应措施，推动大规模核酸检测，以期实现动态清零。

主要观点

• 疫情对出行的影响：五一假期客运量大幅下滑，显示疫情对消费活动的抑制作用，但部分城市疫情已见缓和迹象。
• 消费复苏预期：分析师认为，随着疫情逐步得到控制，消费市场有望迎来疫后复苏，重点关注出行相关板块的修复机会。
• 推荐标的：建议关注免税龙头中国中免，以及国际航线恢复进程中的三大机场：上海机场、北京首都机场和白云机场，同时关注航空龙头中国国航、东方航空和南方航空。
• 行业表现：本周商贸零售指数下跌2.95%，美容护理指数下跌4.21%。年初至今，商贸零售指数下跌18.15%，美容护理指数下跌19.31%。

关键信息

五一假期数据

• 全国客运量：1亿人次，同比下降62%。
• 铁路旅客发送量：439.6万人，同比下滑77%。
• 民航运输旅客量：200万人次，同比下滑77%。
• 高速公路日均流量：2700万辆，同比下滑49%。

疫情发展情况

• 上海：本土新增病例已降至千数以下，新增无症状持续减少，多个区实现动态清零，封控区逐步调整至防范区。
• 北京：疫情处于高位，政府采取快速措施，暂停大型聚集活动，进行大规模核酸筛查，以期实现动态清零。

行业重点新闻

• 腾讯与国美战略合作：双方将在云服务、智能营销、智慧零售等领域合作，推动数字化零售进程。
• 兰芝入驻快手电商：兰芝成为快手电商“大搞品牌”战略下的又一国际美妆品牌，显示平台对品牌合作的重视。
• Shopify收购Deliverr：以21亿美元收购物流服务商，打造端到端物流服务平台。
• 快手电商成立房产业务中心：探索直播电商在二三线城市的房地产业务模式。
• 丝芙兰可能退出韩国市场：因连续两年亏损，未能适应韩国美妆行业趋势，面临撤退风险。

重点公司估值分析

风险提示

• 疫情反复：可能继续抑制消费活动。
• 终端消费景气度下降：影响行业整体表现。
• 市场竞争加剧：对部分企业造成业绩压力。

投资评级标准

• 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
• 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
• 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
• 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
• 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。