20220508-国信证券-社会服务行业双周报（第30期）_五一出游低位运行露营经济火热的冷思考_14页_466kb

社会服务行业双周报（第30期）总结

核心内容

露营经济简评

• 露营经济因疫情及二级市场相关个股上涨而受到关注，但目前仍处于尝鲜阶段，体验感不足。
• 露营主要以中高端消费模式为主，需审批合格的露营基地，住宿属于特种行业，审批严格。
• 露营消费季节性明显，适合春、秋两季，夏季和冬季存在明显局限。
• 店中店模式可能是未来露营产业发展的最优解，依托酒店的公共服务设施，提供特色化体验。

主要观点

市场表现

• 2022年4月25日-5月6日，消费者服务板块下跌7.29%，跑输沪深300指数4.69pct。
• 涨幅居前的股票包括科锐国际、同道猎聘、携程集团-S、国旅联合。
• 跌幅居前的股票包括学大教育、海伦司、大东海A、大连圣亚、众信旅游、中国东方教育、华天酒店、宋城演艺、呷哺呷哺。

行业动态

• 政治局会议指出，疫情防控取得重大战略成果，坚持动态清零政策。
• 北京五一期间暂停堂食，公园景区限流50%。
• 上海对社会面基本清零的区实施有限开放政策。
• 国务院提出规划建设一批中国特色市内免税店，支持消费恢复。

五一旅游数据

• 五一出游人次1.6亿人次，同比下降30.2%，恢复至2019年的66.8%。
• 收入646.8亿元，同比下降42.9%，恢复至2019年的44.0%。
• 海南纯离岛免税销售3.99亿元，同比下降60%。

关键信息

沪深港通数据

• A股中，宋城演艺获增持，其余标的遭减持。
• 港股中，奈雪的茶遭减持，其余获增持。

投资建议

• 基于短期疫情反复和股价部分体现悲观预期，建议关注中国中免、首旅酒店、锦江酒店、九毛九、君亭酒店、天目湖、科锐国际、广州酒家、海伦司、宋城演艺、同程旅行、中青旅、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。
• 从长期来看，建议关注中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S、海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等优质龙头。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

• 自然灾害、疫情等系统性风险
• 政策风险
• 收购低于预期等

行业研究·行业周报

市场走势

• 消费者服务板块整体承压回调，仅人力资源板块个股表现较好。

相关研究报告

• 《财报总结及行情深度复盘-疫情仍是业绩和股价的核心变量》
• 《板块基本面震荡筑底，把握结构性行情》
• 《社会服务行业双周报（第29期）-上海稳步推进复工复产乡村基招股书解析》
• 《社会服务行业双周报（第28期）-清明小长假数据平淡达势股份招股书解析》
• 《本轮疫情情绪低点已过，把握龙头超跌机会》

重点公司盈利预测及投资评级（附表）

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